供应趋紧驱动铜价创16年来最大年度涨幅后 2026开年再度走高

铜价在2026年首个交易日上涨，受供应紧张和需求增长影响

2026年首个交易日，铜价恢复上涨。LME铜期货涨0.63%，报12543.70美元/吨。2025年，铜价累计上涨42%，创下2009年以来最大的年度涨幅。

供应紧张情况

2025年，全球几个主要铜矿遭遇挑战。刚果(金)的卡莫阿-卡库拉铜矿产量指引下修，智利埃尔特尼恩特矿因地震产量缩减，印尼Grasberg矿山因山体滑坡产量受影响。这些事件导致全球铜供应紧张。

市场预测特朗普政府可能在2026年对铜加征关税，导致大量金属运往美国，全球铜库存可能降至危急低位，进一步加剧供应担忧。

需求增长情况

在全球AI算力基建推动下，数据中心成为“新铜矿”。摩根士丹利报告预测，2025年全球数据中心铜消费量约为50万吨，占全球铜总需求的1.5%；2026年增至74万吨，贡献0.6个百分点的全球铜需求增长。到2027年，数据中心铜消费量有望达到100万吨（占总需求2.8%），2028年进一步增至130万吨（占比3.3%），复合年增长率达40%。

矿端供应紧张、美国虹吸全球铜库存增加非美地区铜供应紧张担忧、需求增长，都给铜价的上涨提供了重要支撑。

价格预测

摩根大通全球研究预计，LME铜价将在2026年第二季度达到每吨12,500美元，全年平均每吨12,075美元左右。花旗看涨铜价，预测2026年前铜价将继续上涨，受基本面和宏观背景支撑，全球终端铜消费将增长2.5%。