美元2026年开局疲软！多重风险因素恐令颓势加剧

美元2026年开局疲软，日元在10个月低点附近企稳

在经历了去年对大多数货币的颓势后，美元在2026年迎来了疲软的开局。与此同时，日元在10个月低点附近企稳，交易员正在等待经济数据以预测各国央行今年的利率走向。

去年，美国与其他经济体之间利差的缩小导致大多数货币对美元大幅上涨，唯独日元是个例外。对美国财政赤字、全球贸易战以及美联储独立性的担忧重创了美元，而这些问题很可能将持续到2026年。

由于日本和中国市场周五休市，价格波动不大。衡量美元兑六种主要货币汇率的美元指数报98.186，该指数在2025年录得9.4%的跌幅，为八年来最大年度跌幅。

Capital.com高级市场分析师Kyle Rodda表示：“我们已经看到了美元霸权的巅峰。尽管如此，在过去的二十年里，美元指数从未出现过连续两年的下跌。我认为美元崩溃的说法被夸大了，美国经济的相对强势意味着我们将在今年看到它反弹。”

包括美国非农就业人数和失业人数在内的经济数据将于下周公布，届时将为劳动力市场的健康状况以及美联储今年的政策利率终点提供线索。

美联储领导层更迭

今年年初的关注焦点主要集中在：由于现任主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于5月结束，美国总统唐纳德·特朗普会挑选谁担任下一任美联储主席。

由于总统多次批评鲍威尔和美联储没有更迅速、更大幅度地降息，投资者正准备迎接特朗普挑选一位立场更偏“鸽派”并会推动降息的人选。目前，交易员预期今年将有两次降息，而目前存在分歧的美联储委员会预测仅有一次。

高盛策略师表示：“我们预计，对央行独立性的担忧将延续到2026年。我们认为即将到来的美联储领导层更迭，是导致我们对联邦基金利率预测偏向鸽派风险的几个原因之一。”

日元仍是例外

日元兑美元汇率报156.85。2025年，日元兑美元的涨幅不足1%。目前日元汇率徘徊在11月触及的157.90（10个月低点）附近，这一水平已引起决策者的关注，并增加了干预的可能性。

日本央行去年曾两次加息，但这对改善日元表现收效甚微，因为其审慎的节奏让投资者感到失望，投机者甚至撤销了4月份持有的大量日元多头头寸。

此外，投资者对首相高市早苗领导下的财政扩张也日益感到不安，尽管她已试图缓解其中的部分担忧。交易员预计日本央行的下一次加息将是在2026年底。ING高级经济学家Min Joo Kang预计最可能的时机是10月。

Kang在一份客户报告中写道：“进一步的财政刺激可能会对经济产生反效果，但预计现任政府将维持其扩张性的政策立场，这构成了2026年经济面临的重大风险。”

澳元和新西兰元在新的一年开局良好。澳元在2025年上涨近8%（创下2020年以来最强年度表现）后，周五上涨0.35%，报0.66975美元。新西兰元在去年上涨近3%，结束了连续三年的下跌势头。周五，新西兰元微升至0.5761美元。