国内氧化铝行业亏损面扩大，成本压力持续
根据安泰科的最新报告，国内55%的氧化铝产能目前处于亏损状态，其中成本高位产能的亏损已超过200元/吨。尽管2026年以来电解铝价格的大幅上涨带动了氧化铝期货价格的反弹，但由于供应压力，现货价格的反弹动力不足，行业亏损预计将持续。
安泰科的测算显示，2025年12月国内氧化铝的加权平均完全成本（含税）为2797元/吨，环比下降73元/吨，同比下降297元/吨。与此同时，氧化铝现货价格下降至2776元/吨，环比下降93元或3.2%。由于价格降幅高于成本降幅，12月国内氧化铝行业亏损面扩大，平均亏损21元/吨，较上月增加20元/吨。12月国内氧化铝开工产能为9619万吨/年，开工率83.8%，环比下降0.9个百分点。
原材料价格分析
从原材料价格来看，12月份氧化铝生产成本中三大原材料价格整体呈下降趋势，氧化铝生产成本继续降低。具体来看：
| 原材料 | 12月价格变化 | 对氧化铝成本的影响 |
|---|---|---|
| 国产铝土矿和进口铝土矿 | 价格小幅下降 | 用矿成本下降4元/吨 |
| 液碱 | 价格小幅下降 | 烧碱成本减少18元/吨 |
| 动力煤 | 价格下行 | 能源成本降低43元/吨 |
由于氧化铝价格持续下行，国产铝土矿和进口铝土矿价格均有小幅下降，氧化铝企业整体用矿成本下降4元/吨。液碱市场货源整体供应充足，且由于氧化铝价格下降带动液碱价格小幅下降，氧化铝生产烧碱成本较上月减少18元/吨。受需求疲软、供应宽松影响，动力煤延续弱势行情，价格呈下行趋势，氧化铝生产能源成本降低43元/吨。
