英国央行周四决议前瞻：经济复苏暂缓高失业隐忧，预计利率维持不变

英国央行预计维持利率不变，关注通胀和劳动力市场

预计英国央行本周四将保持利率在3.75%不变，自2024年8月以来，货币政策委员会已将利率从5.25%逐步下调。尽管九名成员对利率最终目标存在分歧，但12月会议纪要显示，他们已同意放慢降息速度。

英国央行面临的主要不确定性包括通胀率降至2%目标的速度，以及劳动力市场的疲软是否预示着更严重的问题。英国央行预计通胀率将在下个季度回落至2%的目标水平。

英国央行将于2月5日公布最新利率决议，并发布季度货币政策报告，其中包含新的经济预测。同时，将发布对企业联系人的代理人调查结果，该调查对计划中的薪酬方案至关重要。

截至11月的三个月内，英国失业率维持在5.1%，为自2021年初以来的最高水平，高于英国央行11月份预测的5%。工资增长预计将连续第四个季度低于央行预期。

尽管失业率令人担忧，货币政策委员会预计仍将维持利率不变，直到有更确凿的证据表明通胀率能够持续达到2%。凯投宏观警告称，油价飙升可能使英国通胀率上升0.2个百分点。

工党上台后，经济在连续增税后出现复苏迹象，这可能减轻货币政策委员会对就业的担忧。11月份GDP增长0.3%，综合采购经理人指数(PMI)创下21个月以来的新高，均未显示产能过剩迹象。

巴克莱银行和Investec预测货币政策委员会(MPC)将出现7比2的投票结果，外部成员艾伦·泰勒和斯瓦蒂·丁格拉将投反对票，支持降息。摩根士丹利预测投票结果为6比3，副行长戴夫·拉姆斯登也将加入反对阵营。

交易员们普遍认为今年只会再降息一次，本周降息的可能性几乎为零，经济学家们也认同这一观点。去年12月的降息幅度为25个基点，最终由英国央行行长安德鲁·贝利的投票以5比4的微弱优势决定。

预计季度预测结果与去年11月的评估相比不会有太大变化。分析指出，2026年经济增长前景将维持在1.2%不变。通胀率将大幅下降，从6月份开始稳定在2%左右，这反映了预算决定取消家庭能源账单中的气候和社会税费，并冻结铁路票价。

摩根士丹利英国首席经济学家Bruna Skarica表示，英国央行可能会试图将讨论引向对经济和稳定通胀的威胁，分析贸易转向中国的影响，以及不同的薪酬增长轨迹将如何影响货币政策委员会的决策。该央行近期新增了一些情景分析，以突出可能对政策产生影响的热点问题。