沃什提名效应降温？交易员押注美联储年内仅降息两至三次

交易员押注美联储年内降息两至三次，市场对降息预期趋于保守

根据FOREXBNB的观察，短期利率交易员普遍认为，如果美联储今年仅降息两到三次，他们的押注将获得回报。自唐纳德·特朗普总统提名凯文·沃什为美联储主席以来，市场对美联储立场转鸽的预期增强，但在关键的就业市场数据发布前，目前的押注已略显保守。

与担保隔夜融资利率(SOFR)挂钩的期权流向显示，市场对所谓的“鹰式期权”期权需求旺盛，这些期权瞄准的是美联储在2026年进行两次或三次、每次25个基点的降息。

巴克莱银行策略师指出，在沃什获得提名后，利率波动性有所上升，投资者更青睐长债头寸。他们表示：“投资者寻求看涨久期敞口，以应对更趋鸽派的美联储，但不预期大幅降息。”他们指出，投资者的目标是不超过两到三次的额外降息。

近期期权市场的活跃表现出现在关键的一月份就业报告发布之前。预计该数据将揭示美国劳动力市场正在走弱或停滞，这可能会改变政策预期。

掉期市场目前预计，今年进行第三次25个基点降息的可能性约为30%，而到9月会议前降息两次的可能性已几乎被完全定价。这较一周前有所上升，当时市场预计到12月的降息幅度还不足50个基点。周二弱于预期的零售销售数据进一步增强了这种向鸽派转变的动能。

在零售数据公布后，美债周二攀升，收益率跌至过去一个月来的最低水平。市场此前推测，沃什在接替主席鲍威尔后，将遵循特朗普多次呼吁央行降息的要求。但由于通胀依然顽固，且部分美联储决策者仍维持鹰派立场，沃什可能不会激进降息。如果参议院确认了沃什的提名，他将及时上任并主持6月的政策会议。

利率市场最新仓位指标汇总

在SOFR期权方面，过去一周，围绕2026年3月到期的期权，市场对上涨行权的需求较为强劲。此外，96.375行权价在过去一周也出现在一些2026年6月到期的看跌期权结构中。过去一周的交易亮点之一是旨在实现最多三次降息的结构，其中96.75行权价活跃。

总体而言，在3月26日、6月26日和9月26日到期的期权中，成交量最大的行权价仍然是96.50，该价位持有大量3月26日到期的看涨期权和6月26日到期的看涨期权未平仓合约。近几周来，96.375行权价的需求也出现激增，目前持有大量3月26日到期的看涨期权和看跌期权，以及6月26日到期的看跌期权未平仓合约。

美国国债收益率曲线的风险对冲溢价已略微向看涨期权靠拢。然而，自本月初以来，这种波动幅度非常小，反映出持续低利率和波动性的市场环境。