BCA Research发出警告，指出日元套利交易已经变成了一个“定时炸弹”，这种被对冲基金广泛采用的策略现在面临着大规模平仓的风险。
根据2月11日彭博的报道，BCA Research的分析师团队预测，日元套利交易可能会重现2008年、2015年和2020年的崩溃情况。在那些时期，全球风险情绪的恶化导致了突然的去杠杆化，投资者纷纷购买日元以规避风险。
在Arthur Budaghyan等分析师的最新报告中提到，下一次的平仓可能会由“套利资产”价格下跌和/或日元的反弹共同引发，这两个因素将相互促进，导致日元套利交易出现大规模的逆转。
今年以来，日元对美元的汇率已经上涨超过1%，目前交易价格接近154.4，相较于上个月接近160的水平有所上升。市场正在密切关注日本央行可能在年底前采取的加息行动。
日元套利交易的核心策略是借入低利率的日元，然后投资于高收益资产，以赚取利差。然而，这一策略在两种情况下会迅速崩溃：高风险资产价格暴跌或日元显著升值。
BCA Research的分析师团队表示，尽管难以准确估计日元套利交易的具体规模，但多个指标显示这种交易“近年来急剧增加”，涉及的资金“相当大”。
该机构指出，日元套利交易在2008年的金融危机、2015年和2020年都曾经历过崩溃。这些时期的共同点是全球风险情绪的急剧恶化，导致投资者集中去杠杆。
BCA Research强调，虽然无法预测下一次平仓是由资产价格下跌还是日元升值首先触发，但“一旦日元开始升值，由于日元套利交易的急剧增加，升值的幅度将会非常显著”。
日元正在从历史性的低位反弹，已经离开了可能引发日本央行干预的区域。市场对日本央行今年可能加息的预期，正在成为支持日元的一个重要因素。
