4月加息概率升至75% 日本央行头号鹰派：春季或宣布通胀达标

日本央行审议委员田村直树暗示春季可能加息，通胀达标预期增强

日本央行政策委员会中的“鹰派”人物田村直树于2月13日发表重要讲话，提出央行下次加息的条件可能在春季具备，这一言论可能进一步助长有关提前加息的猜测。田村直树指出，日本经济正处于实现2%物价稳定目标的最后冲刺阶段，如果今年春季能够高度确定薪资增长连续第三年达到预期水平，那么央行届时极有可能正式宣布通胀目标已经达成。

日本关键通胀指标去年加速升至3.1%，连续四年高于日本央行目标，这是自1992年以来持续时间最长的一次。田村直树对日本通胀性质的根本转变表现出高度信心，认为当前的通胀动力已从初期受原材料价格波动的驱动，转向由劳动力成本上升支撑的“内生性”和“粘性”通胀。

田村直树强调，随着企业定价行为的转变，物价与工资之间的正向循环正在形成，这为日本央行摆脱长期超宽松政策提供了坚实基础。确保工资增长势头强劲是首相和日本央行共同关注的重点，日本央行认为工资增长是形成稳定通胀周期的关键因素，这一周期会促进消费和经济增长。

田村直树将物价稳定定义为一种状态，在这种状态下，包括家庭和企业在内的经济主体在做出消费和投资决策时，无需考虑总体价格水平增长的波动。他同时表示，许多家庭都在为生活成本的上升而苦苦挣扎，许多企业也在为投入成本的提高而艰难应对，因此不能声称日本正在经历所定义的那种物价稳定。

市场对日本首相高市早苗以压倒性优势赢得选举的预期，已引发了日元将维持弱势并持续推高通胀的猜测。高市早苗在战后时代取得的最大选举胜利，部分原因在于她承诺缓解生活成本上涨带来的痛苦。

田村直树警告，行动过晚恐被迫大幅加息，现行利率仍极度宽松。他明确表示，尽管去年12月政策利率已上调至0.75%，但根据他的评估，日本的“中性利率”——即既不刺激也不抑制经济的利率水平——至少应在1%左右，这意味着现行利率仍有显著的上行空间。

田村直树的言论还将可能加剧市场猜测，认为下一次加息将在4月，甚至最早可能在下个月。据隔夜掉期交易显示，交易员认为日本央行在4月前上调基准利率的可能性约为75%，而一个月前这一概率约为40%，大幅跃升。

尽管目前尚不清楚日本央行其他董事会成员是否认同田村直树的观点，但他的言论表明，如果日本央行行长植田和男决定在截至4月的下次政策会议上维持不变，他可能会面临更多反对意见。

日本央行将于3月19日公布其下一次政策决定，同一天，高市早苗计划在美国与美国总统唐纳德·特朗普会面。