美国12月贸易逆差意外扩大 全年缺口仍处历史高位

美国12月贸易逆差扩大，全年累计创历史新高

美国商务部周四公布的最新贸易数据显示，12月商品和服务贸易逆差扩大至703亿美元，高于前一个月，也远超媒体调查中经济学家给出的555亿美元的预期中值。全年来看，美国2025年贸易逆差累计达到9015亿美元，仍处于自1960年有记录以来的高位区间。

贸易逆差扩大原因

从结构上看，12月贸易逆差的扩大主要源于进口激增与出口回落。当月进口总额环比增长3.6%，而商品和服务出口则下降1.7%。其中，计算机配件和机动车进口的增加尤为明显；出口下降则主要反映黄金对外发运量减少。

回顾2025年，美国贸易数据月度波动显著。分析人士指出，这与总统特朗普持续释放关税政策信号密切相关。面对潜在的关税上调，美国进口商加快囤货节奏，尤其是黄金和医药产品的进口在不同月份之间出现剧烈起伏，企业试图在更高关税生效前提前完成采购。

实际GDP影响

经价格因素调整后、用于衡量实际GDP的商品贸易逆差在12月扩大至971亿美元，创下去年7月以来新高。值得注意的是，除非用于珠宝等工业用途，黄金贸易并不计入政府的国内生产总值(GDP)核算。

最新贸易数据也将成为经济学家评估四季度经济表现的重要依据。此前，在数据公布前，亚特兰大联储的GDPNow模型预计，净出口将为第四季度经济增长贡献约0.6个百分点，使当季GDP增速达到3.6%。美国政府将于周五正式公布四季度GDP数据。

关税政策影响

特朗普政府将关税作为核心经济政策工具之一，旨在减少对外国商品的依赖、推动国内投资并扭转制造业就业长期下滑的趋势。特朗普及其经济团队多次质疑相关研究结论，否认关税成本主要由美国消费者和企业承担。

商品和国家结构变化

从具体商品和国家结构来看，人工智能相关投资热潮正在重塑美国进口格局。去年，美国企业进口的计算机及相关配件规模较2024年增加近1450亿美元，反映出AI基础设施建设的强劲需求。

按国家划分，美国对台湾地区的贸易逆差去年扩大至1468亿美元，创下历史新高；对中国的贸易逆差则大幅收窄至约2020亿美元，为20多年来最低水平，反映出对中国商品加征高额关税所产生的影响。与此同时，美国对墨西哥的贸易逆差扩大至纪录高位，而与加拿大的年度逆差则有所收窄。

另据同日公布的数据显示，美国上周初请失业金人数出现去年11月以来最大降幅，显示劳动力市场在经历波动后仍具一定韧性。