增长前景及政治背景助力 美元连跌四月后或迎来反弹

美元经历四个月下跌后或迎来反弹，市场分析师看涨

在连续四个月的下跌之后，美元可能即将迎来喘息之机。政治和经济背景的转变开始对美元产生积极影响，部分市场分析师也开始看涨美元。此前，欧元的上涨、美联储降息预期以及美国总统特朗普的贸易和财政政策带来的不确定性对美元构成了压力，但这些因素目前已有所缓解。美国增长前景和商业信心的改善、外国投资者持续买入美国股票和债券，以及市场预期特朗普在中期选举前将减少激进行为，都成为支撑美元的因素。

数据显示，衡量美元对六种主要贸易伙伴货币汇率的美元指数自去年11月以来一直低于100，自去年4月初以来已下跌6.7%，并在1月份跌至四年低点。

美元的反弹可能会波及全球市场，影响贸易流动、跨国公司利润以及数万亿美元跨境资本的投资策略。经过几个月的下跌后，美元的回升也将缓解新兴市场货币的压力，并改变全球投资者的对冲计算。

分析师观点

花旗十国集团(G10)外汇策略负责人Dan Tobon表示：“在如今的美元空头市场中，我们是美元的多头。”他认为，美元将在今年第三季度之前走强，尤其是相对于欧元、加拿大元和英镑，尽管受到外资投资者对美元敞口的对冲以及特朗普政府对美联储独立性的威胁等因素的影响。

Dan Tobon表示，特朗普政府在中期选举前采取更加注重增长和减少政治波动的政策，将为美元提供额外支持。他补充称：“我们认为市场的‘动物精神’将会有所回归。我们认为，所有这些因素结合起来，应该对美元是相当积极的。”

Rabobank伦敦的外汇策略负责人Jane Foley则认为，大部分负面情绪已经反映在美元汇率中，而美国消费者的相对强劲吸引了大量投资流入美国。

市场情绪变化

美元的走软影响了全球贸易流动、跨国公司利润、新兴市场货币和数万亿美元跨境资本的投资策略。去年，投资者提高了对冲比率，而他们的交易成为美元下跌的另一个原因。如今，衍生品市场的头寸显示出情绪的缓慢转变。

根据CME Group的数据，1月的货币期权数据显示，交易者购买了对冲，以防美元进一步下跌，并且对欧元持乐观态度。然而，数据显示，自凯文·沃什被提名领导美联储以来，对冲需求有所减弱，欧元和英镑的风险反转(衡量期权偏差)也自1月以来有所回落。

分析师表示，沃什作为稳健的领导者、不倾向于让美联储购买更多市场资产的声誉，缓解了市场对美联储过度宽松和失去独立性的担忧。

OptionMetrics的量化研究负责人Garrett DeSimone表示，沃什的提名是缓解了近期美元下滑的一个促成因素，但这只是部分原因。OptionMetrics的数据还显示，市场对所谓“蝴蝶式”结构的兴趣上升，这类结构押注基础货币对将保持相对稳定。Garrett DeSimone表示：“综合来看，这表明市场正在减少对美元贬值的押注，而投资者仍然在支付两种方向的凸性溢价。”

不过，并非所有人都信服，摩根大通和美国银行的分析师并不完全相信美元能够大幅走强。Insight Investment的外汇负责人Francesca Fornasari也持相同观点，她表示，近几天美国政府对货币的看法发生了变化。Francesca Fornasari表示：“我们正处于一个政府希望美元走弱的环境中。我们认为，美元将在今年继续走低。”