生意社：地缘预期反转主导油市剧烈震荡 油价暴跌超11%

国际原油期货遭遇史诗级暴跌，WTI与布伦特油价单日跌幅超11%

3月10日，国际原油市场经历了剧烈震荡，WTI与布伦特两大基准油价单日跌幅均超过11%，创下2022年3月以来的最大单日跌幅。这一极端“多空反转”现象，是在中东冲突预期快速转向、美国释放稳定能源供应信号、机构下调价格展望等多重因素的共同作用下发生的。

具体来看，纽约时间3月10日，美国WTI原油期货4月合约结算价报83.45美元/桶，跌幅11.32美元或11.9%。布伦特原油期货5月合约结算价报87.80美元/桶，跌幅11.16美元或11.3%。两大原油品种均从3月9日盘中119美元上方的四年高位大幅回落。

成品油市场也同步走弱：5月RBOB汽油期货下跌5.59%，收于2.6093美元/加仑；4月取暖油期货下跌6.69%，收于3.3466美元/加仑。

核心因素分析

此次暴跌的直接触发点是美国总统特朗普在3月9日释放对伊朗行动将“很快结束”的表态，叠加美国政府层面释放稳定能源供应信号，市场对霍尔木兹海峡封闭、供应中断的恐慌快速消退。

业内观点指出，目前市场交易逻辑为“霍尔木兹海峡通航恢复”预期，而美国政府亦有明确政治考量：压低油价与汽油价格，缓解选民通胀压力，为中期选举营造有利环境。

EIA月报与后市展望

3月10日，美国能源信息署EIA月报公布的内容进一步强化了油价中长期回落的预期。报告显示，受伊朗冲突影响，未来两个月布伦特油价预计维持在95美元/桶以上，年底回落至70美元/桶附近。2025年美国原油出口量同比下降3%，为2021年以来首次年度下降。小幅上调2026—2027年美国原油产量预估，2026年至1361万桶/日，2027年至1383万桶/日。下调2026年全球石油产量预估至1.07亿桶/日，2027年上调至1.096亿桶/日，整体供应仍偏宽松。

尽管冲突预期降温，但机构普遍提示，石油供应链难以在停火后快速复原。油井关停后，复产至满负荷需要数周甚至更久，短期供应弹性有限。与此同时，伊朗则持续施加压力，告诫若美以持续袭击，将不允许地区出口一滴石油。

迫于压力，美国已开始动用政策工具平抑油价：特朗普考虑放宽对俄石油制裁、释放战略石油储备。但目前G7能源部长未能就联合释储达成一致，转而交由国际能源署IEA评估后再行动。后期需进一步关注政策动向。

另外，库存层面提供阶段性支撑：美国石油商会API数据显示，截至3月3日当周，美国原油库存减少168万桶、汽油库存减少184万桶、馏分油库存减少226万桶，虽有下降，但全线低于市场预期。后续需关注EIA官方库存数据。

目前油价暴跌是地缘风险预期反转、政策维稳干预、中长期供需偏松三者共振的结果。短期油价仍将围绕中东冲突进程、霍尔木兹海峡通航、美国与IEA释储动作剧烈波动；中长期则将回归美国增产、OPEC+政策与全球需求节奏，高位回落仍是机构主流判断。

生意社原油分析师看来，短期油价将在85–95美元/桶区间高位震荡，除地缘反复引发剧烈波动外，再次暴涨至110美元上方概率较低。中长期来看，若冲突逐步降温、航运恢复，地缘溢价将持续消退，叠加美国增产、全球供应宽松，油价中枢大概率下移至70–80美元/桶，回归供需基本面主导。