香港廉政公署与证监会联合打击内幕交易及贪污行为
香港廉政公署与证监会于3月10日及11日展开代号“Fuse”的联合行动，旨在打击涉嫌内幕交易及贪污行为。此次行动覆盖券商、对冲基金及中间方，通过泄露配售信息与空头交易牟取暴利。
此次行动中，共逮捕六男两女，年龄介乎35至60岁，涉及2家券商与一家对冲基金管理公司及其高管。涉案机构的高管涉嫌收受逾400万港元贿赂，提前泄露多家香港上市公司股票配售的机密信息，导致相关对冲基金通过卖空及签订空头股票互换合约获利约3.15亿港元。
调查进展显示，联合行动源于证监会对涉嫌内幕交易活动的初步调查，发现潜在的腐败行为，目前调查仍在进行中。
市场影响与关注点
市场核心关切集中在监管行动是否会放缓港股IPO及再融资发行节奏，以及ECM及配售环节潜规则是否迎来全面清理。本次案件直指港股股票资本市场(ECM)核心环节，也是香港市场利益输送高发领域。
国际配售环节的违规操作集中体现在配售倾斜与私下返佣两大方面，而Pre-IPO环节同样是利益输送高发区，核心是利用上市前的成本碾压优势，让部分群体得以提前锁定收益。
与A股再融资严格审批不同，港股闪电配售机制进一步放大合规风险。该模式依托股东大会年度一般授权，20%股本额度内无需监管事前审批，董事会可快速决策，收盘后公告最快24小时完成发行，且股份无强制锁定期。
市场聚焦五大待解问题：涉案覆盖多少家上市公司；信息泄露为单次还是长期行为，是否涉及价格、规模、承销商等核心信息；行动与港股热度是否存在关联；后续是否对涉案机构采取吊销牌照、限制业务等处罚；中小投资者是否获得赔偿及救济渠道。
历史行动回顾
香港证监会与廉政公署联手打击券商相关金融罪行的合作并非首次。2025年7月，双方以代号“杠杆”展开联合行动，针对一个精密犯罪集团涉嫌以贪腐手段造市、操纵上市公司股价展开调查。
在2022年案例中，双方联手打击“唱高散货”集团，共拘捕8人，包括集团主脑、上市公司主席及两家证券营业部的3名负责人员，该集团通过多间上市公司交叉持股网络实施操纵，涉非法收益1.91亿港元。
