“解放日”动荡重演？全球市场遭三重暴击，跨市场波动率飙升

全球市场压力急剧上升，波动率飙升至去年“解放日”水平

市场观察机构FOREXBNB指出，当前市场压力正以自去年关税冲击以来最快的速度积聚。伊朗战争推高油价、拉升借贷成本并强化美元，这一组合正对金融市场的几乎每一个角落施加压力。

美银的一项指数显示，全球股票、利率、货币和商品期权市场所隐含的未来价格波动率已跃升至0.79，逼近去年4月“解放日”动荡期间达到的0.89峰值。该指数高于零即表示压力高于正常水平。

压力来源及市场影响

此次压力的来源有所不同：由于沙特阿拉伯、伊拉克、阿联酋和科威特集体削减原油产量，霍尔木兹海峡几乎陷入停滞。随着油价飙升和通胀担忧再次席卷，中东地区不断升级的冲突在过去两周内已导致全球股票市场市值蒸发数万亿美元。

芝加哥期权交易所全球市场衍生品市场情报主管Mandy Xu表示：“这是自去年‘解放日’抛售以来，所有主要资产类别的隐含波动率首次均高于其长期平均水平，”“这通常是宏观危机的信号。”

标准普尔500指数正迈向连续第三周下跌，这是该指数一年来最长的连跌纪录。尽管周五有所回升，但两年期国债收益率本月至今已飙升超过30个基点。

跨资产波动率大幅飙升，追踪预期债券波动率的MOVE指数激增至去年6月以来的最高水平，而追踪石油波动的Cboe指数在本周早些时候升至2020年以来的高点。甚至信贷市场也显现出焦虑迹象，追踪垃圾债券波动率的Cboe指数较1月份的水平几乎翻了三倍。

美银跨市场风险指标

美银的跨市场风险指标将全球股票、利率、货币和商品期权市场的隐含波动率整合为一个数值，使其成为交易员对全球市场动荡预期程度的实时读数。

在过去一年的大部分时间里，金融环境异常宽松，这在一定程度上支撑了股价。而现在，这种缓冲正在迅速消失。伊朗危机暴露了在平静期积累的脆弱性，尤其是在负债累累的市场领域，投资者本就对人工智能给某些业务带来的冲击感到不安。此外，私人贷款领域日益增多的裂痕也在加剧恐惧。

研究机构Asym 500的创始人Rocky Fishman表示：“仅看标准普尔500指数的波动率，会低估当前全球市场的真实波动水平。大宗商品（尤其是石油）以及全球股市的波动尤为剧烈，而石油极高的隐含-实际波动率风险溢价，预示着市场担心情况会进一步恶化。”