FOREXBNB获悉，随着通胀威胁不如预期严重、以及市场对中东冲突有望结束的预期推动能源成本下降，英国央行预计将在周四维持利率不变。目前，无论是交易员还是经济学家都认为，英国央行将在周四把利率维持在3.75%不变。
中东战争已经对实体经济造成冲击。不过，本周随着中东地区新的停火协议达成、油价大幅下跌，这提高了通胀峰值可能远低于英国央行最乐观情景预测的可能性。交易员目前仍计入今年一次25个基点加息的预期，但许多经济学家认为利率已经见顶。
一项于6月10日至12日进行的调查显示，经济学家预计英国央行货币政策委员会(MPC)将以7比2的投票结果维持利率不变。其中，首席经济学家休·皮尔和外部委员梅根·格林预计将支持加息，以防止近期由能源推动的通胀演变为长期性问题。
皮尔曾在4月投票支持将利率提高至4%，而格林则一直担忧通胀对工资和价格形成的“第二轮效应”，并表示“随着冲突持续，加息理由正在增强”。无论两人此次如何投票，他们都可能强调英国央行自身调查显示的结果——英国家庭预计未来12个月物价将上涨4%，是英国央行2%目标的两倍。
不过，鸽派官员预计仍将占据主导地位，因为劳动力市场需求疲弱的担忧依然存在。而在战争爆发前，正是这些因素推动货币政策委员会倾向于降息。负责货币政策的副行长克莱尔·隆巴德利和委员凯瑟琳·曼恩被视为潜在鹰派人士，但预计本月不会加入皮尔的加息阵营。
英国国债收益率虽有所回落，但仍高于战前水平
英国央行行长安德鲁·贝利将当前政策立场描述为“积极维持不变”。他的意思是，金融环境收紧正在代替央行发挥抑制需求的作用。由于英国央行已将降息可能性排除在外，同时市场仍预期未来存在加息可能，货币政策委员会实际上自2月初以来已经实现了相当于三次25个基点加息的紧缩效果，而无需真正提高政策利率。家庭和企业正通过更高的按揭贷款和信贷成本感受到压力。
不过，过去一周市场环境已明显缓和，这反而可能引发新的通胀担忧。银行用于制定房贷利率的掉期利率已经下降，而10年期英国国债收益率则跌至两个月低点4.75%。
英国通胀峰值或低于英国央行最乐观预测
今年4月，英国央行货币政策委员会表示，将“继续密切关注中东局势以及其影响如何传导至经济”。委员会还表示：“委员会准备在必要时采取行动，以确保CPI通胀率在中期内回归2%的目标水平。”经济学家认为，鉴于中东局势和经济前景仍存在高度不确定性，这一措辞很可能被保留。
英国央行可能倾向于更温和的通胀情景
政策制定者可能利用情景分析来展示其思维方式的变化。今年4月，英国央行提出了三种情景，而在所有情景下通胀率均维持在3%以上。当时，多数委员倾向于中间情景——即B情景——该情景意味着需要更高的利率水平。
如今，油价已经显著低于英国央行所有模型中的预测水平，因此政策制定者可能逐渐转向A情景——即能源冲击短暂且温和、不会产生第二轮通胀效应，也无需加息。副行长戴夫·拉姆斯登曾表示，如果“A情景中的部分下行风险真正出现，我将倾向于支持更宽松的政策路径”。
随着中东地缘局势前景改善引发能源价格大幅回落，英国通胀峰值预计将远低于英国央行此前最乐观情景中的预测水平。按照当前能源价格计算，英国通胀率仅会小幅升至约3%。这一水平明显低于英国央行最乐观情景预计的今年晚些时候3.6%的峰值，更远低于最悲观情景中2027年初超过6%的通胀高峰。
经济学家丹·汉森和安娜·安德拉德表示：“如果按照6月16日的石油和天然气期货曲线进行逐日市值计价测算，未来一年通胀率将维持在接近3%的水平。”他们表示，如果能源市场当前走势持续下去，将为英国央行未来数月维持利率不变而非加息提供空间，而这也是他们当前的基准预测。
周三公布的数据显示，英国5月通胀率为2.8%，低于市场预期，这进一步加大了货币政策委员会鹰派成员重新评估立场的压力。尽管英国7月能源价格上限已确定上涨13%，这将推高通胀，但随着油价大幅回落，未来数月汽油价格下降可能抵消部分影响。
虽然交易员目前仍计入一次加息预期，但随着通胀前景改善以及市场关注点转向劳动力市场疲软，要求英国央行重新放松政策的压力可能再次上升。T. Rowe Price首席欧洲宏观经济学家托马什·维拉德克表示：“鉴于实体经济已经受到冲击，下一步行动很可能是降息。”
