日本央行纪要释放鹰派信号：通胀风险持续积聚 需以数月为间隔继续加息

日本央行释放进一步加息信号，市场预期年内再次加息

日本央行在上周的货币政策会议上决定将政策利率上调至1995年以来的最高水平，并在本周三发布的会议意见摘要中释放了进一步上调基准利率的信号。摘要中提到，鉴于核心CPI通胀正逐步接近2%，且金融环境整体宽松，央行应根据经济、物价及金融条件的变化，继续推进政策利率的上调。

尽管上周是日本央行自去年12月以来首次加息，且当时已表明将继续推动利率上行，但本次摘要并未就下一次加息的时机给出明确暗示。然而，这份摘要仍可能进一步强化市场对年内再度加息的预期。上周决策公布次日，一项对经济学家的调查显示，约90%的受访者预计央行将在12月前再次行动，其中超过三分之一的人将10月视为下一次调整的时间窗口。目前，经济学家预计本轮加息周期的终端利率将达到1.75%，高于本月初调查时的1.5%。

摘要中提到，一位成员表示：“中性利率水平估计在2%左右。” 并指出，“以数个月为间隔，适时探讨是否进一步提高政策利率，是较为可取的做法。”另有观点称，应“尽快”将利率提升至接近中性水平的区间。据日本央行估算，中性利率大致在1.1%至2.5%之间。

本次会议召开前夕，央行行长植田和男因肝囊肿感染于6月9日住院治疗，这是自2010年以来首次在行长缺席情况下举行政策会议。植田已于上周提前出院。

摘要发布之际，日元兑美元汇率仍徘徊在自1986年以来最低位附近，市场对美联储年内加息的预期升温。周三截至发稿，日元兑美元交投于约161.60水平，交易员对日本政府可能干预汇市保持警惕。

日本央行此前表示，将密切关注汇率变动对通胀和经济的影响。对日本这一资源进口国而言，本币贬值将进一步加剧通胀压力。

同日发布的另一份日本央行报告显示，6月企业服务价格持续高位运行，同比上涨3.3%，连续第三个月维持这一涨幅，符合经济学家预期。

政府与央行关系紧张

首相高市早苗被视为植田推进利率正常化进程中的潜在阻力。高市此前提名的央行委员候选人Toichiro Asada在上周会议上投票反对加息，另一位由她提名的候选人Ayano Sato则将于本月底正式加入政策委员会。

上周会议前夕，原定作为政府代表出席讨论的经济政策担当大臣Minoru Kiuchi曾“强烈”期望央行加强与政府的政策协调。摘要还显示，一位内阁府官员在会上提醒委员会，须就利率决策履行沟通职责——这一表述被外界解读为政府与央行之间紧张关系渐增的信号。该官员在摘要中表示：“央行在本次会议上就加息决定履行说明责任十分重要，同时也应在经济活动出现过度波动时，主动采取适当应对措施。”