从Meta云化到英伟达“算力分成”，乐观派看到的是“AI算力即资本”周期

英伟达与AI初创企业达成营收分成协议，AI算力需求持续增长

全球AI芯片巨头英伟达(NVDA.US)近期宣布与AI初创企业达成营收分成协议，以支持这些企业获得英伟达的AI GPU算力集群。这一举措被华尔街分析师视为对AI算力基础设施需求过剩悲观论调的有力驳斥，显示出AI算力需求依然强劲。

华尔街分析师普遍认为，Meta出售算力、软银成立SB Neo进军美国AI云，以及英伟达向AI初创企业提供算力换取收益分成的机遇，实际上是在押注AI训练与推理需求的长期扩张。

英伟达的新合作伙伴计划

英伟达的新合作伙伴计划将向快速增长的AI初创企业提供Token信用额度，以加速开发前沿AI应用。这些企业将与英伟达分享产品和云业务营收，英伟达则将自己定位为AI时代的算力中介机构，帮助初创企业获得由其最前沿AI芯片驱动的全栈人工智能计算能力。

澳大利亚的Sharon AI和Firmus Technologies是该计划的初期参与者，将为该计划提供庞大的AI算力基础设施资源。Sharon AI计划部署多达4万颗英伟达独家AI GPU，而Firmus Technologies正在印度尼西亚巴淡岛建设一座大型AI数据中心，预计容纳多达17万颗英伟达AI GPU。

AI算力基础设施的新增长周期

英伟达与Sharon AI、Firmus的安排，本质上不是传统卖芯片，而是将GPU、数据中心容量和未来云计算业务营收基础绑定。这种模式显示了AI算力基础设施瓶颈已从“有没有实际需求”转向“谁能及时拿到大规模AI GPU、谁能加速融资建设、谁能高效率将算力转化为可收费token”。

市场研究机构SemiAnalysis和高盛均预测，AI云基础设施需求正在从单点GPU短缺扩散为系统性零部件错配，预计未来几年AI服务器营收将显著增长，全球数据中心项目数量和规模也将增加。

知名市场调研机构ABI Research预计，全球面向AI工作负载的活跃数据中心容量将从2026年的11.5GW扩张至2031年的43.6GW，美国AI数据中心容量预计从2026年的8.2GW增至2031年的21.4GW。

SemiAnalysis强调，Meta潜在的外售算力并不等同于低毛利裸金属出租，而是可以同时流向多个高价值场景，意味着算力成为可调度、可转售、可内外部套利的战略资产。

全球知名研究机构IDC最新报告显示，英伟达首次成为全球数据中心以太网交换机市场第一大供应商，显示英伟达等AI算力产业链领军者正在将算力链覆盖范围从“GPU/AI芯片单点控制”推进到“GPU机柜集群+网络+DPU+光互连系统+软件生态+数据中心电力链”等环节的AI工厂系统级闭环。

摩根士丹利预测，到2028年，接近3万亿美元AI相关基础设施投资将流经全球经济，而且超过80%的支出仍在前方。