冰火两重天！SK海力士美股首秀大涨13%，韩股单日却大跌11%，行情分化原因何在？

SK海力士股价冰火两重天：美股首秀大涨13%，韩股单日大跌11%

存储芯片制造商SK海力士在完成美股史上最大外国公司IPO后，其股价在首尔市场出现下跌。周一，SK海力士韩股一度下跌11%，跌至逾一个月以来的最低水平。此前，SK海力士ADR上周五登陆纳斯达克，上市首日大涨近13%，这主要得益于强劲的买盘。

分析人士指出，获利了结以及转向美国存托凭证(ADR)是SK海力士韩股下跌的主要原因。首尔对冲基金Petra Capital Management的管理合伙人Chan H Lee表示，"ADR上市非常成功，但其中大部分成功因素已被市场消化，今天的下跌似乎反映的是典型的‘卖事实’反应和获利了结，而非基本面的任何变化。"

市场预期与业绩展望

NH投资证券高级分析师Ryu Young-ho也表示，SK海力士完成美国上市后，投资者获利了结，同时市场情绪也因对SK海力士第二季业绩的谨慎预期而受到影响。他指出，投资者原本预期SK海力士HBM4芯片出货量将从第二季起增长，但这种增长似乎并未大规模实现。

根据韩国KIS证券周一发布的报告，SK海力士二季度营业利润预计将达到60.4万亿韩元，比市场一致预估的65万亿韩元低8%。利润率环比下滑的原因包括：相较整体市场，当期HBM出货占比偏高，产品平均销售单价(ASP)低于市场平均水平。

行业趋势与股价波动

尽管近期市场对AI估值过高和支出水平过高表示担忧，但SK海力士此次发行交易仍获得超过七倍的超额认购。数据显示，其ADR上周五收盘价较首尔上市股票溢价约15%。

自2022年底以来，随着AI热潮推高各类存储芯片价格，SK海力士韩股股价飙升超过25倍。由于追踪该股票的杠杆式交易所交易基金(ETF)广受欢迎，其股价也容易出现剧烈波动。

这种波动也影响了韩国基准指数Kospi。周一，该指数下跌超过6%，韩国交易所一度暂停程序化交易。SK海力士主要竞争对手三星电子的股价也一度下跌7%。

市场担忧行业扩产潮来袭，叠加AI资本开支持续性存疑，SK海力士股价已较6月份的历史高点下跌超过30%。多只跟踪该股的高杠杆ETF于5月末在韩国首尔上市，至今净值下跌近40%。

MRM Research 分析师Nico Rosti表示，这家芯片制造商的股票目前处于“严重超卖”水平。他认为：“股价可能还会再下跌一周，但我们认为这是买入的好机会。SK海力士韩股反弹应该会推高ADR价格。因此现在正是买入的好时机。”