三菱日联金融集团市值跃居日本首位，日本股市资金流入主轴转变
日本银行业巨头三菱日联金融集团（Mitsubishi UFJ Financial Group Inc）的股票市值首次超越其他银行集团，成为日本股市市值最高的公司。这一变化标志着日本股市资金流入主轴从人工智能算力基础设施产业链转向利率正常化与盈利确定性。
根据机构数据，三菱日联股价周一上涨2.3%，达到每股3,541日元的历史新高，市值达到42万亿日元（约合2,590亿美元），超过丰田汽车公司约41万亿日元的市值和NAND存储芯片巨头铠侠公司大约36.7万亿日元的市值。
| 公司名称 | 市值（万亿日元） |
|---|---|
| 三菱日联金融集团 | 42 |
| 丰田汽车公司 | 41 |
| 铠侠公司 | 36.7 |
日本央行政策变化对银行业的影响
7月13日，三菱日联市值升至约42万亿日元，而铠侠在单日下跌12.86%后降至约36.72万亿日元。日本央行结束负利率并将政策利率提高至1%后，银行净息差由长期压缩转向扩张。三菱日联2025财年净利润达到2.4272万亿日元，连续第三年创纪录，2026财年目标进一步升至2.7万亿日元，其中预计约1700亿日元的增量来自日元利率上升。
自日本央行于2024年3月结束负利率政策以来，日本银行股持续上涨，主要因为大型商业银行能够对贷款收取更高利率。自2024年进行数十年来的首次加息以来，日本央行又四次上调利率，将政策利率提高至1%。利率上升使银行能够从贷款利率与存款利率之间不断扩大的差额中获利，从而增强盈利能力。三菱日联分析师团队最新测算数据显示，未来基准利率每上升0.25个百分点，其年度净利息收入将增加1,800亿日元。
AI算力需求与铠侠市值变化
铠侠失去榜首，则反映近期AI算力产业链已从“需求无上限”进入“预期变化率验真”阶段。其股价从6月22日的年内高点112,700日元降至7月13日的67,100日元，回撤约40%。铠侠此前的估值已同时计入NAND价格上涨、长期供应短缺、AI推理需求爆发和该公司NAND闪存技术领先等多重乐观假设，因此即使AI算力基建产业基本面尚未逆转，只要仓位过度杠杆化或者看涨仓位过于拥挤、AI资本开支增速、存储价格上调幅度或AI应用兑现速度出现边际降温，股价就会经历剧烈的估值压缩。
两家公司市值排名互换，并不意味着“银行取代科技”或“AI算力驱动的存储超级周期已经结束”，而是典型的因子轮动：资金从仓位拥挤且估值高度依赖远期增长的半导体动量股，转向现金流增长可见度更高、受益于名义增长和利率上行、同时能够强化股东回报的金融股。
