7月16日，市场因传闻美国总统特朗普可能解雇美联储主席鲍威尔而出现剧烈震荡：长期美国国债收益率和通胀预期急剧上升，股市和美元价值大幅下滑。然而，特朗普随后迅速澄清，他“极不可能”尝试解雇鲍威尔，尽管他依然认为鲍威尔的宽松政策步伐不够迅速，市场因此部分恢复稳定。
根据媒体报道，5%的收益率一直是30年期美国国债的上限。但如果特朗普真的解雇美联储主席鲍威尔，或者如近期信函中暗示的那样，对贸易伙伴施加更高的关税，那么5%可能不再是上限，而可能成为下限。
在周三的早盘交易中，收益率一度突破5%，但随后因买盘介入迅速回落至5%以下，直到有关鲍威尔可能被解职的消息传出。市场普遍认为，这种情况可能导致更低的利率和更高的通胀。
目前，市场普遍认为特朗普不太可能真正执行现有的关税或人事威胁，因此5%的收益率水平仍有一定的支撑作用，尤其是考虑到短期通胀预期仍然相对温和。尽管5月份两年期盈亏平衡通胀率一度上升至约3.4%，但随着一些通胀数据表现尚可，该指标已回落至2.7%左右。
然而，如果特朗普在美联储或贸易政策上采取更激进的措施，通胀预期可能会被推高，整个收益率曲线也可能随之上升。此外，长期利率对通胀不确定性最为敏感，曲线可能会变得更加陡峭。但如果鲍威尔真的被撤职，市场波动可能更倾向于利率下降的风险。
分析师们认为，特朗普正在探索解雇鲍威尔的可能性。市场的剧烈反应似乎让他暂时收回了相关言论，但白宫与美联储之间的冲突风险正在增加。
