关于9月份的降息问题，美联储内部的争议正在加剧。

在周三的当地时间，旧金山联储的主席玛丽·戴利在媒体访谈中明确反对在9月的会议上进行50个基点的大幅度降息，她认为这可能会释放出一个不必要的紧急信号。同时，芝加哥联储的主席古尔斯比也呼吁，在通胀完全受控之前，美联储不应“急于”降息，这显示了美联储内部对于降息步伐的明显分歧。

戴利指出，50个基点的降息听起来像是我们面临紧急情况，但她对劳动力市场并不感到忧虑，也不认为有必要进行追赶式的降息。她支持在未来大约一年的时间里，逐步调整政策立场，使其更加中性。

戴利和古尔斯比的鹰派立场与特朗普政府官员的激进降息呼声形成了鲜明对比。财政部长贝森特之前建议美联储在9月会议上降息50个基点，而美联储理事鲍曼上周六也支持今年降息三次，并敦促9月开始降息，理事沃勒之前更是表示7月就应该降息。

戴利在访谈中详细解释了她对货币政策调整的看法。她表示，尽管支持从9月份开始降息，但认为政策调整应该是逐步的。

“政策可能对经济走向过于严格，这要求我们重新校准，”戴利说。她倾向于在未来大约一年的时间里，逐步调整至更中性的政策环境。

戴利在6月份预计今年会降息两次，她表示这仍然是一个合理的预期。然而，如果看到劳动力市场更加脆弱的迹象，那么在今年剩余的三次会议中都降息也可能是合适的。相反，如果通胀出现严重反弹的迹象，那么降息的次数应该减少。

戴利对劳动力市场的评估有所微妙变化。她不再将劳动力市场描述为“稳固”，而是称之为正在“软化”，此前7月份的非农就业报告大幅下调了之前几个月的就业增长数据。

“劳动力市场现在并不糟糕，但是变化的方向是错误的。我们不能简单地忽视它正在软化的事实。”

其他数据显示，尽管裁员仍然保持在低位，但失业人员重新就业的时间变长了。这一趋势支持了戴利关于需要调整货币政策以适应经济变化的观点。

在通胀前景方面，戴利持有相对乐观的态度。她指出，商品通胀对更高关税的相对温和反应表明，价格飙升产生严重心理影响的风险已经降低。

戴利解释说，企业已经找到了吸收关税成本而不是将其转嫁给消费者的方法。她将这一过程比作小漏洞，成本在供应链中分散，而不是像管道破裂那样造成洪水般的冲击。

这一评估为美联储开始降息周期提供了更多的理论支持，因为通胀压力没有之前担心的那么严重，同时劳动力市场状况有所软化。