本周，全球长期债券市场继续承受压力，美国、英国、日本和法国等发达国家的长期债券收益率均达到了历史高位。周二，英国30年期国债的收益率升至1998年以来的最高点，美国的30年期国债收益率一度达到5%，而日本最新30年期国债的拍卖结果也表现一般。
在周四，日本30年期国债的拍卖投标覆盖比率为3.31，略低于过去12个月的平均值3.38，基本与12个月的平均值持平，这为近期受到政府支出增加影响的全球债券市场提供了短暂的缓解。
此次拍卖结果引发了日本国债全期限的购买潮，长期债券的收益率从数十年的高位回落，但分析师警告称，这仅是战术性的缓解，而非趋势的改变。
各国普遍面临高企且不断上升的财政赤字，这预示着未来债券发行量将增加，借贷成本也将上升，这促使长期债券投资者要求更高的收益率。Columbia Threadneedle的Ed Al-Hussainy指出，通胀担忧并不是长期收益率上升的主要因素，30年期的盈亏平衡通胀率保持稳定，上升的是实际利率。
对于此次日债拍卖的结果，分析师Spencer Hakimian预计，全球债券市场今晚将出现更多的抛售，全球收益率将进一步上升。然而，Saxo Markets的首席投资策略师Charu Chanana表示，这与美国职位空缺数据的下降一起，为近期受到重创的全球债券市场提供了适度的缓解。
日本30年期国债的收益率下降了2个基点，至3.26%，进一步远离了周三触及的3.285%的历史高位。基准的10年期收益率下滑了2.5个基点，至1.605%。
BNY Mellon亚太区高级市场策略师Wee Khoon Chong表示：
考虑到“对需求不足的整体担忧以及长期债券的全球收益率上行压力”，这次拍卖结果“完全不差”。他认为，9月份至今的10年期和30年期拍卖为本月剩余时间提供了良好的基础。
尽管拍卖结果改善了市场情绪，但指标仍显示出一些谨慎态度。周四的尾差（平均价格与最低接受价格之间的差距）从上次拍卖的0.15略微增加至0.18。
发达市场长期债券的同步下跌反映了各国共同面临的财政挑战。所有这些国家都面临高企且不断上升的财政赤字，这意味着未来需要发行更多债券以及承担更高借贷成本。
Northern Trust分析师Antulio Bomfim认为：
我确实认为这不仅仅是周期性现象，它反映了对赤字更持久性基础上的担忧。问题进一步恶化的原因是，许多央行正在使其资产负债表正常化，因此购买的长期政府债券减少。
Capital Economics的Thomas Mathews指出，养老基金和人寿保险公司未能以同样方式填补这一空白。这表明长期债券市场的波动性可能持续处于高位，随着价格敏感买家在债券市场中发挥更大作用，超长期债券收益率可能进一步上升。
政治因素仍是不稳定的关键来源。交易员担心执政的自民党可能在9月8日会议上决定提前举行党首选举，这可能导致首相石破茂被支持更多财政扩张的领导人取代。
这种不确定性也可能使日本央行下一步行动复杂化。摩根大通策略师周三在报告中表示，如果举行党首选举，央行可能在9月18-19日会议上对货币政策路径给出任何暗示都会犹豫。
Lombard Odier驻新加坡高级宏观策略师Homin Lee表示：“在自民党党首选举以及之后与反对党就补充预算进行的任何讨论更加明朗之前，波动性将持续存在。”交易员已经削减了对近期加息的预期，隔夜指数掉期目前对10月政策会议采取行动的概率定价不到40%，低于一周前的超过50%。
