在自民党总裁选举中，高市早苗脱颖而出，有望成为日本历史上的首位女性首相。摩根士丹利的分析指出，市场对于新政府可能实施极端财政扩张政策或对日本央行施加压力的担忧被过分夸大，实际上高市早苗的政策立场已经转向温和保守。

根据追风交易台的报道，摩根士丹利的首席日本经济学家Takeshi Yamaguchi在5日的研究报告中提到，高市早苗在竞选过程中避免重复她过去关于降低消费税或反对日本央行加息的言论，显示出她在政策上采取了更加谨慎的态度。这种转变可能有助于她在最终选举中获得更多自民党国会议员的支持。

在竞选承诺中，高市早苗提倡“负责任的扩张性财政政策”，但摩根士丹利强调，一些海外投资者错误地认为她支持类似现代货币理论(MMT)的极端财政扩张政策，而她本人从未有过此类言论。分析师质疑，一个热衷于阅读撒切尔夫人回忆录的政治家是否真的会支持MMT。

在货币政策方面，高市早苗在当选后的新闻发布会上表示，政府和日本央行需要密切合作，这与日本央行行长植田和男的谨慎立场基本一致。摩根士丹利认为，市场对近期加息的预期可能会降低。

高市早苗在10月4日的最终选举中击败了小泉进次郎，这一结果出乎市场预料。然而，摩根士丹利指出，她在竞选过程中为了扩大党内支持，已经从过去的强硬立场转向了更为“温和保守”的姿态。

例如，她不再重复她过去关于降低消费税或反对日本央行加息的言论，这种务实的转变帮助她赢得了更多选票。报告还特别提到，高市早苗自称崇拜英国前首相撒切尔夫人，最喜欢的书是《唐宁街岁月》。这一点也暗示了她的政策底色更偏向保守主义而非激进的民粹主义。

市场对高市早苗最大的担忧之一是其财政主张。一些海外投资者误以为她支持类似现代货币理论（MMT）的极端财政扩张政策。摩根士丹利对此予以明确驳斥，强调这些担忧“被过度夸大了”。

报告详细解读了高市早苗在其竞选纲领中定义的“负责任的扩张性财政政策”（Responsible Expansionary Fiscal Policy）。该政策的核心是通过战略性的财政动员，投资于解决社会问题的领域，从而带动就业和收入增长，最终实现税收的自然增加。更重要的是，该政策明确提出“努力逐步降低政府净债务与GDP的比率”，这与MMT的理念背道而驰。

报告还指出，高市早苗的经济政策深受“安倍经济学”理论设计师之一、前内阁特别顾问本田悦朗的影响，其政策平台包含可退税的税收抵免、废除汽油临时税率等正统措施。至于市场担心的削减消费税和提高金融收入税：

对投资者来说，这或许意味着日本的财政可持续性风险并没有想象中那么大，不必过度恐慌。

在货币政策方面，高市早苗展现了对日本央行独立性的尊重。她明确表示，政府负责制定财政和货币政策目标，而日本央行是“决定货币政策最佳手段的机构”。

更关键的是，她的经济判断与央行行长植田和男的谨慎立场一致。例如，两人都对美国关税的影响持谨慎看法，并且都认为日本当前的通胀主要由食品价格等供给侧因素驱动。摩根士丹利认为，这种立场上的一致性，使得市场对日本央行近期加息的预期可能会降温。

当然，报告也补充道，如果未来经济复苏明确、工资增长带动通胀稳定在2%，高市早苗政府不会反对日本央行加息。这种灵活且与央行合拍的态度，有助于稳定市场对货币政策的预期。

高市早苗的施政纲领将重点放在国家安全、国内投资和结构性改革上。其中，“经济安全保障”是重中之重。报告罗列了其关键政策，对投资者有重要指向意义：