日本政治领域正经历一个划时代的瞬间。
根据周日的媒体报道，日本自民党和日本维新会已经基本达成了组建联合政府的共识，这为日本首位女性首相的产生铺平了道路。预计双方领导人高市早苗和维新会的共同代表吉村洋文将在周一签署联盟协议。维新会的议员们计划在周二的国会首相选举中为高市早苗投票，但该党目前没有意向向高市内阁派遣成员。
在本月初赢得自民党总裁选举后，高市早苗似乎已经稳操胜券，即将接任首相。然而，执政长达26年的联盟伙伴公明党突然宣布退出执政联盟，迫使自民党与反对党进行了一系列紧张的谈判。为了吸引维新会的支持，自民党承诺将继续推动禁止企业和组织的政治捐赠，并免除食品的消费税。维新会之前曾提出对食品实行为期两年的消费税减免。
然而，新政府的经济政策前景充满了不确定性，这种跨党派的联盟可能会使高市早苗的经济计划在日益分裂的国会中陷入僵局。
日本国会下议院计划在10月21日选举新首相以接替石破茂，高市早苗在缺乏强有力的竞争者的情况下有望胜出。但是，政治共识的削弱和自民党的少数政府地位可能会阻碍解决日本长期劳动力短缺、人口快速老龄化和严重供应约束所需的立法。
对此，大和综研的高级经济学家Keiji Kanda表示：
无论谁成为领导人，通过扩张性经济方案的可能性都很大，因为这类方案更容易获得反对党的支持。但是，日本需要推进的其他政策重点——应对供应约束的措施，在当前的政治局势下可能难以取得进展。
此外，政治不稳定也增加了企业对美国关税影响的不确定性，可能会拖累本已脆弱的经济复苏。
高市早苗在党内的地位较弱，还面临着资深议员的制约。这些资深议员在政策上持有更保守的立场，包括被任命为党副总裁的前首相兼财务大臣麻生太郎。麻生太郎一直主张维持债台高筑的日本财政纪律，避免过度依赖宽松货币政策来刺激增长。
瑞穗证券的首席债券策略师Noriatsu Tanji指出：
前首相安倍晋三刺激政策的反通缩派支持者在党内已经失势。这意味着高市早苗必须与其他派系的议员进行谈判，她很难大力推行反通缩政策。
值得注意的是，潜在的盟友维新会更注重放松管制而不是大规模支出，这与高市早苗偏好政府主导的产业政策形成了对比。大和证券的分析师在研究报告中写道：
如果自民党和维新会结盟，不会立即导致大规模的财政支出。维新会提出的关键政策不需要大量的发债。
债券市场可能成为限制大规模全面支出的最终力量。
日本国债的收益率已经逐步上升，特别是长期债券，这反映了市场对更多债券发行以资助支出计划的预期。收益率的上升将增加日本庞大债务的偿债成本，而日本央行在按预设计划逐步减少购债规模的情况下，不能再被依赖来压低借贷成本。
对此，国际货币基金组织敦促日本避免削减消费税率或采取全面补贴措施，IMF亚太部副主任Nada Choueiri周三表示：
我们承认经济的某些部分可能需要支持，尤其是面临高食品价格的低收入家庭。但我们认为任何支持都需要针对有需要的人群，并且是临时性的。我们对新政府的建议是制定整顿计划，继续削减赤字。
