日本政治領域正經歷一個劃時代的瞬間。
根據週日的媒體報道，日本自民黨和日本維新會已經基本達成了組建聯合政府的共識，這爲日本首位女性首相的產生鋪平了道路。預計雙方領導人高市早苗和維新會的共同代表吉村洋文將在週一簽署聯盟協議。維新會的議員們計劃在週二的國會首相選舉中爲高市早苗投票，但該黨目前沒有意向向高市內閣派遣成員。
在本月初贏得自民黨總裁選舉後，高市早苗似乎已經穩操勝券，即將接任首相。然而，執政長達26年的聯盟夥伴公明黨突然宣佈退出執政聯盟，迫使自民黨與反對黨進行了一系列緊張的談判。爲了吸引維新會的支持，自民黨承諾將繼續推動禁止企業和組織的政治捐贈，並免除食品的消費稅。維新會之前曾提出對食品實行爲期兩年的消費稅減免。
然而，新政府的經濟政策前景充滿了不確定性，這種跨黨派的聯盟可能會使高市早苗的經濟計劃在日益分裂的國會中陷入僵局。
日本國會下議院計劃在10月21日選舉新首相以接替石破茂，高市早苗在缺乏強有力的競爭者的情況下有望勝出。但是，政治共識的削弱和自民黨的少數政府地位可能會阻礙解決日本長期勞動力短缺、人口快速老齡化和嚴重供應約束所需的立法。
對此，大和綜研的高級經濟學家Keiji Kanda表示：
無論誰成爲領導人，通過擴張性經濟方案的可能性都很大，因爲這類方案更容易獲得反對黨的支持。但是，日本需要推進的其他政策重點——應對供應約束的措施，在當前的政治局勢下可能難以取得進展。
此外，政治不穩定也增加了企業對美國關稅影響的不確定性，可能會拖累本已脆弱的經濟復甦。
高市早苗在黨內的地位較弱，還面臨着資深議員的制約。這些資深議員在政策上持有更保守的立場，包括被任命爲黨副總裁的前首相兼財務大臣麻生太郎。麻生太郎一直主張維持債臺高築的日本財政紀律，避免過度依賴寬鬆貨幣政策來刺激增長。
瑞穗證券的首席債券策略師Noriatsu Tanji指出：
前首相安倍晉三刺激政策的反通縮派支持者在黨內已經失勢。這意味着高市早苗必須與其他派系的議員進行談判，她很難大力推行反通縮政策。
值得注意的是，潛在的盟友維新會更注重放松管制而不是大規模支出，這與高市早苗偏好政府主導的產業政策形成了對比。大和證券的分析師在研究報告中寫道：
如果自民黨和維新會結盟，不會立即導致大規模的財政支出。維新會提出的關鍵政策不需要大量的發債。
債券市場可能成爲限制大規模全面支出的最終力量。
日本國債的收益率已經逐步上升，特別是長期債券，這反映了市場對更多債券發行以資助支出計劃的預期。收益率的上升將增加日本龐大債務的償債成本，而日本央行在按預設計劃逐步減少購債規模的情況下，不能再被依賴來壓低借貸成本。
對此，國際貨幣基金組織敦促日本避免削減消費稅率或採取全面補貼措施，IMF亞太部副主任Nada Choueiri週三表示：
我們承認經濟的某些部分可能需要支持，尤其是面臨高食品價格的低收入家庭。但我們認爲任何支持都需要針對有需要的人羣，並且是臨時性的。我們對新政府的建議是制定整頓計劃，繼續削減赤字。
