今年9月，日本结束了连续四个月的出口下降趋势，实现了4.2%的同比增长，这一增长主要得益于日元贬值增强了其产品竞争力以及对亚洲市场的强劲出口。然而，这一增长幅度并未达到市场预期，同时美国关税对日本对美出口的影响仍在持续，使得经济学家对日本出口的未来持谨慎态度。
根据日本财务省在10月22日星期三公布的数据，9月份的出口同比增长了4.2%，这一数字结束了8月份0.1%的下降趋势，但低于经济学家预期的5.7%。
日元的贬值和亚洲市场的强劲需求是推动日本出口增长的关键因素：芯片出口成为亚洲市场增长的主要动力；9月份日元对美元的汇率较去年同期贬值了2.3%，这增强了日本商品的价格竞争力。
不过，农林中金综合研究所的经济学家Takeshi Minami警告说，如果预期中的日美利差缩小导致日元升值，可能会抑制出口的价值。
数据显示，9月份日本对美国的出口连续第六个月出现下降，同比下降了13.3%，汽车、芯片制造设备和发动机出口都受到了特朗普政府关税政策的影响。
尽管日美贸易协议将关税从最初提议的25%降低到了15%，但日本企业仍然面临着更高的关税负担。穆迪分析的首席日本经济学家Stefan Angrick指出，贸易前景充满不确定性，出口将继续承受压力，而国内需求也难以提振经济。
尽管理论上日元贬值对出口是有利的，但其实际效果却受到了质疑。三井住友银行的首席外汇策略师Hirofumi Suzuki表示，出口“实际上并不像看起来那么强劲”，部分原因是去年的基数较低。
Suzuki指出，尽管去年9月日元对美元的汇率约为147，而今年9月已经跌破150，但我们还没有看到出口的大幅增长。关税等政策因素对出口的影响似乎比汇率因素更大。
新任首相高市早苗主张实施宽松的货币政策和大规模的财政刺激措施，这可能会进一步削弱日元。自9月以来，市场已经开始押注“高市交易”，推动日经225指数在周二创下历史新高，日元汇率跌破150关口。
除了日元贬值推动出口之外，亚洲市场也在一定程度上支撑了出口的反弹。
数据显示，对亚洲市场的出口成为9月份数据的亮点，同比增长了9.2%。对日本最大的贸易伙伴中国大陆的出口增长了5.8%，部分抵消了对美出口的下降。
半导体出口是亚洲整体增长的主要动力，按价值计算，半导体及其他电子元件的出货量增长了12.6%。这反映出亚洲市场对日本高科技产品的持续需求。
农林中金综合研究所的首席经济学家Takeshi Minami表示：“由于美元走强和日元疲软，对欧盟的出口价值正在扩大，日本出口也受益于中国的内需刺激政策。”
相比之下，对第二大贸易伙伴美国的出口持续表现疲软。汽车出口按价值计算下降了24.2%，虽然略好于8月份28.4%的跌幅，出货量下降了14.1%，但仍显示出美国15%关税的显著影响。
这表明日本汽车制造商持续降低价格，牺牲利润以保持市场份额。Minami表示：“由于关税的影响，对美出口仍然疲软，尤其是汽车。”
日本央行将在本月晚些时候的会议上发布季度经济和物价预测，政策制定者正在密切关注美国贸易政策对日本经济和企业活动的影响，以决定下次加息的时机。
农林中金综合研究所的Minami表示，如果全球经济增长如预期那样长期放缓，出口或外部需求不太可能成为推动日本经济的动力。
穆迪分析的Angrick补充说，未来几个月出口可能会继续承受压力，国内需求也无法扭转局面。
他指出，高市早苗承诺增加家庭支出和能源、粮食安全战略投资，但“经过三年的大幅财政紧缩后，这些新措施更像是放松财政刹车，而非踩下油门”。
日本第二季度GDP已从最初估计的0.3%上调至0.5%，好于市场预期的0.1%，显示出经济的韧性强于预期。
