根据美国财政部在周三公布的数据，2025年非美国投资者对美国金融资产的购买速度有所提升，这一趋势主要由对股票和美国国债的购买需求所驱动，这与市场上日益增长的“卖出美国”（Sell America）论调形成了鲜明对比：
在2025年，海外投资者净购买了1.55万亿美元的美国长期金融资产，相较于前一年的1.18万亿美元净购买额有所增加。其中，股票市场吸引了6585亿美元，而美国国债市场则吸引了4427亿美元，包括中长期国债在内。
尽管美国总统特朗普多次威胁要大幅提高关税，引发了市场对海外投资者可能抛售美国资产和美元的担忧。此前，在特朗普对格陵兰岛问题向丹麦施压时，一家丹麦养老基金上月警告称计划退出其美国国债持仓。欧洲最大的养老基金——荷兰的Stichting Pensioenfonds ABP，去年也大幅减少了对美国资产的投资。
然而，美国财政部长贝森特多次反驳了“卖出美国”的观点，他认为美国政府的经济政策加强了美国作为全球资本首选目的地的地位。
业内人士指出：“近期确实存在地缘政治不稳定因素，因此做空美元交易变得流行。但从根本上说，美国国债在全球主权债务持仓中占比很大，不认为这种格局会改变。”
去年美元的贬值甚至可能鼓励了一些海外资产管理人增加对美国证券的持有。有分析师表示，在去年4月特朗普“解放日”关税声明引发市场剧烈波动后，情况正是如此。数据显示，跨境投资者充分利用了美元估值调整的机会，增加了对美国股票的投资。虽然投资力度不如2023至2024年“美国例外主义”时期那样强劲，但跨境溢价仍然存在。
美国财政部的数据还显示，许多海外投资者去年愿意增加对美国资产的持有。除了股票和国债外，公司债的净购买额达到了3278亿美元。房利美、房地美及其他所谓的“机构债”的净购买额为1129亿美元。
在12月单月，外国投资者持有的美国国债减少了884亿美元，降至9.27万亿美元，为10月以来的最低水平。作为美国政府债务最大的海外持有者，日本的持仓减少了172亿美元至1.19万亿美元；英国的持仓减少了230亿美元至8660亿美元；中国大陆的持仓减少了4亿美元。
从全年来看，欧洲贡献了8728亿美元的长期金融资产净流入（指期限超过一年）。开曼群岛净购买了2772亿美元，日本净购买了560亿美元，加拿大为844亿美元。
中国净减持了美国长期金融资产2086亿美元。中国持有的美国国债年底降至6835亿美元，为2008年以来的最低水平。
美国财政部提醒，识别资产最终持有者来源存在难度。一些最大的净买入来源地是以税收优惠著称的地区，如开曼群岛和根西岛；还有一些是全球金融托管中心，如英国和比利时。
美国财政部的TIC数据还显示：
美国财政部今年1月的TIC数据，定于2026年3月18日公布。
