在2月的最后一个周末，随着伊朗核问题谈判的破裂（作为攻击的掩护），美国和以色列共同发起了名为“史诗怒火”的行动，导致包括伊朗最高领袖哈梅内伊在内的核心领导层被一次性消灭。
此次行动是美国对伊朗国内针对群体抗议的血腥镇压后所采取的“最严厉惩罚”，目的是一举推翻统治伊朗长达47年的伊斯兰政权。
全球避险情绪急剧上升，市场正在重新评估美国强权对世界的影响。与之前迅速俘虏委内瑞拉总统马杜罗的战术不同，伊朗作为中东地区军事力量最强的国家，其革命卫队的反击正在演变成一场持久的冲突。
在此之前，无论是特朗普对格陵兰岛的威胁性夺取，还是迅速俘获委内瑞拉总统，武力冲突的剧本往往导致“短暂的避险情绪+推动去美元化”。在市场上，美元指数的反弹通常在半天内结束，随后开始新一轮的下跌。
图：年度油价飙升
然而，这次市场的反应比以往任何时候都要强烈。原油价格飙升，布伦特原油期货价格在三天内暴涨了15%，接近五年来的高点。伊朗封锁了霍尔木兹海峡，这是全球石油运输量的五分之一，引发了原油供应的恐慌。目前，有油轮在通过该海峡时被击沉。通胀预期再次上升，一年期SOFR互换利率单日上升了5BP，而长期利率受到避险情绪的影响而下降，收益率曲线大幅趋于平坦。
美元指数一举抹去了2月份的全部跌幅，人民币的快速升值趋势被阻止。受影响最大的货币是日元和欧元等能源进口国的货币，欧元跌至1.17的关键整数位，USDJPY回到了158的干预点位。
图：美元指数大幅反弹
美国此次行动的果断超出了国际社会的预期。在核谈判进行的同时，选择在白天发起斩首式袭击，并派遣最强战力执行，显然是经过长期策划的。
伊朗未来局势的发展难以预测。自1979年伊斯兰革命后，伊朗进入了神权统治时代，国内错综复杂的宗教势力与民主力量相互制衡。特别是以革命卫队为代表的垄断利益集团，虽然在面对美国时难以抵抗，但仍掌握着内部的武力。
特朗普呼吁亲美力量上台，但这一过程可能充满斗争。因此，短期内美元指数有进一步上升的潜力，避险情绪将继续主导市场。人民币受到冲击，升值趋势受阻，但反而为6.90上方的结汇窗口期创造了机会。
图：波动率大幅上升
(1) 美以对伊朗的联合打击是2026年最重大的政治事件，重塑了地缘政治格局。国际避险情绪显著上升，推动油价暴涨。
(2) 冲突短期内难以结束，美元指数有上升的潜力，打断了人民币的升值。此前未能把握机会的企业即使仍想观望，也可以利用波动率的上升卖出USDCNY的看涨期权，以锁定结汇成本。
本文来源：早安汇市
