美国5月份的核心通胀数据稍低于市场预期，这为美联储提供了一定的观察时间，尽管如此，市场对今年内加息的预期并未有实质性的改变。
根据周三发布的数据，5月份核心CPI环比增长0.2%，低于彭博调查中经济学家预测的0.3%。债券市场对此反应较为平静，利率互换市场显示，交易员们依然预计美联储会在12月之前加息。美元汇率略有下降，两年期美国国债的收益率从数据公布前的大约4.13%小幅下降至4.11%。
然而，整体的通胀压力仍然显著。5月份CPI同比增长4.2%，创下三年来的最高涨幅，主要是由于油价的急剧上升所推动。市场对加息时间的预测有所调整：根据路透社的数据，9月份加息的可能性从大约50%略微下降至45%，而10月份加息的可能性保持在大约60%不变。
5月份核心CPI的环比增长放缓，暂时减轻了市场对美联储可能被迫快速加息的担忧。Fort Washington Investment Advisors的高级投资组合经理Dan Carter表示：“最重要的启示是，这给了美联储一点喘息的机会。如果再出现一个月的过热，加息的压力将会显著增加。目前的数据足够温和，允许他们继续观望。”
在数据公布之前，与美联储政策密切相关的担保隔夜融资利率（SOFR）期权市场上，交易员们已经大量建仓，预计未来几个月内会有多次加息。一些交易员在上周五强劲的就业报告发布后，甚至开始布局最早在9月份加息的头寸。这次CPI数据的温和表现，虽然使得这种激进的预期有所减弱，但年内加息的大趋势并未改变。
核心CPI排除了食品和能源，目的是排除短期能源价格波动对整体通胀的影响。5月份整体CPI同比增长4.2%，主要是由于中东局势导致油价大幅上涨所推动。这一事件自2月底以来重塑了债券市场的定价，彻底打乱了市场之前对美联储主席Kevin Warsh领导下的美联储将开始降息的预期。
核心数据的相对温和显示，油价的冲击尚未完全影响到更广泛的消费价格领域。但摩根资产管理的首席全球策略师David Kelly在接受彭博电视采访时表示：“通胀率保持在4%以上并不令人满意，目前也没有放松政策的理由。但我认为美联储可以保持现状。”他补充说，在通胀率基本与失业率目标持平的情况下，Warsh“无意带头推动降息”。
