韩国中央银行（BOK）加入了发出监管警告的行列，对与三星电子和SK海力士相关的单股杠杆ETF发出了风险提示，警告这些产品可能会增加市场的波动性，并可能加剧韩国股市对少数半导体股票的过度集中现象。
在周日，韩国央行回应了在野党国民力量党议员Park Sung-hoon的书面询问，表示这些杠杆ETF可能会加强单边交易行为，当投资者集中涌入或撤出时，可能会进一步增加市场波动；如果股价大幅下跌，ETF的赎回和投资组合的再平衡可能会加剧散户的损失，并可能引发更广泛的市场动荡。
这次的态度明显比韩国央行在6月24日的金融稳定报告中所用的措辞更为强硬——当时央行还认为这类产品有助于吸引外国投资、遏制资本外流。
随着韩国央行公开表达了类似的担忧，预计金融监管机构将加快讨论提高单股杠杆ETF投资门槛的步伐。
韩国央行在上述书面回复中提到，随着半导体行业的盈利改善，国内股市对少数半导体股票的集中度持续上升。三星电子和SK海力士合计占据了韩国股市市值及交易额的一半以上，单股杠杆ETF的存在可能会进一步加剧这种集中风险。
这次的态度与央行6月24日金融稳定报告中的立场形成了明显的对比。在该报告中，央行曾引用政府推出相关产品的初衷，认为单股杠杆ETF“有助于提供境内替代品、遏制资本外流，同时吸引外资流入韩国”。而这次的书面警告措辞更为强硬，标志着央行立场的显著转变。
今年5月27日，韩国金融当局批准了国内首批单股杠杆ETF，允许本地券商推出16只与上述两家科技巨头挂钩的产品，作为政府重振国内资本市场举措的一部分。与传统的追踪KOSPI 200或标普500等宽基指数的杠杆ETF不同，这类产品为投资者提供了个股的杠杆敞口，每日涨跌幅为标的股票的两倍。
受到人工智能相关芯片行情的提振，这些产品迅速受到投资者的追捧。14只杠杆ETF在6月单月合计成交额达到了212万亿韩元（约合1386亿美元），占同期ETF总成交额的26.6%。
申万宏源证券指出，自5月以来，韩国股市2倍做多ETF的资金流入大幅飙升，远超其他倍数杠杆ETF和普通市场ETF。历史规律发出警示：2017年和2021年韩国股市见顶回落并持续下行期间，杠杆ETF规模反而逆势持续上升，与当前走势高度相似。
这类ETF为了维持目标杠杆比例，通常在股价上涨时买入、下跌时卖出，这种机制本身具有顺周期特性，可能会强化市场价格波动。
韩国金融监督院院长Lee Chan-jin此前在6月22日的新闻发布会上公开表示，对批准上述产品感到个人遗憾。"当时我们推进得太仓促了，"Lee Chan-jin说，"回过头来看，我后悔批准了这些产品，或许我当时应该竭尽所能阻止其获批。"
目前，金融当局正在研究收紧单股杠杆ETF投资门槛的具体措施。韩国央行此次公开发声，预计将为相关讨论注入更强推力，监管趋严的预期进一步升温。
上述监管争议正值市场关注三星电子第二季度业绩之际，财报将于本周二公布。近期三星电子和SK海力士股价波动明显加剧，市场人士表示，若财报超预期，有望重燃芯片行业乐观情绪，并进一步提振投资者对半导体相关投资产品的配置意愿。
