截至2025年，韓國股市的KOSPI指數已經實現了近50%的增長，而摩根士丹利的分析師預測，這一趨勢纔剛剛開始。
根據10月14日追風交易臺的報道，摩根士丹利在其最新的研究報告中指出，儘管貿易緊張關係可能在短期內引起波動，但結構性增長的驅動力將限制市場的下跌風險，並推動韓國股市繼續走高。
摩根士丹利韓國策略團隊的負責人Joon Seok和其他分析師認爲，人工智能的普及、國防、電力基礎設施以及韓流文化的四大超級週期正在與政府的改革議程產生協同效應，爲韓國股市提供下行保護和上行動力。
今年至今，韓國股市已經上漲了近50%，在亞洲市場中表現最爲出色。MSCI韓國指數的漲幅達到了65%，遠超過亞太指數的27%。分析師們認爲，與單純的週期性復甦不同，這一輪的上漲具有更加堅實的結構性增長基礎。
摩根士丹利大幅上調了KOSPI的目標價，從3250點提高到3800點，在牛市情況下可能達到4200點。同時，該行也將科技板塊的評級提升至增持，這主要是基於分析師Shawn Kim對韓國科技行業的樂觀預期以及對SK海力士的評級上調。
摩根士丹利的分析顯示，AI的應用正在從高端芯片擴展到通用存儲芯片和AI芯片基板等周邊技術領域。分析師Shawn Kim認爲，商品存儲器顯示出更多的上漲空間，供需動態顯示DRAM和NAND等領域的供應短缺正在加劇。
報告指出，存儲芯片行業正在進入一個新的上升週期，這種週期通常持續4-6個季度。DDR5和DDR4的合約/現貨價格均顯示出上升趨勢，表明供應限制正在支撐價格。與過去的週期不同，這一輪的上漲更多是由於AI驅動的結構性增長機會，而不僅僅是週期性因素。
三星電子和SK海力士等領先企業將成爲主要受益者。摩根士丹利的計算顯示，如果這兩家公司的股價達到基準目標價，KOSPI指數將上漲5.3%至3803點。在樂觀的情況下，指數可能達到4118點。
摩根士丹利識別出韓國經濟的四大超級週期：AI技術普及、國防產業、電力基礎設施建設和韓流文化出口。這些領域的相關股票約佔KOSPI市值的40%。
在國防領域，韓國的軍工企業正在從地緣政治風險的增加和裝備更新換代的需求中受益。波蘭、羅馬尼亞等歐洲國家繼續承諾增加國防開支，導彈系統的需求強勁增長。替代需求也開始顯現，美國、加拿大等傳統市場爲韓國的防務出口提供了新的機會。
在電力基礎設施方面，韓國正在從國內的建設擴展到全球出口。國內AI數據中心、電動汽車製造和電氣化推動了電力需求的增長，重啓了長期停滯的資本支出週期。韓國電力設備製造商憑藉成本競爭力和技術成熟度，正在美國、中東和歐洲的大型項目中獲得訂單。
韓流文化的增長持續強勁，特別是美妝和方便麪的出口表現突出。歐洲已成爲一個重要的市場，今年前三季度美妝出口同比增長59%，佔總出口的12%。分析師預計，到2027年，韓國方便麪將佔全球市場份額的12%，比2024年提高2.5個百分點。
政府改革議程的實施成爲市場關注的焦點。摩根士丹利預計，下一步的改革措施將涉及庫存股規則和關鍵稅收改革。
展望2026年，該行的分析師預計資本市場規則將發生變化，國內流動性措施和公司行動也將出現。
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