倫敦金屬交易所(LME)的鋅市場目前正面臨數十年一遇的供應緊張局面，現貨鋅價格已經連續第三天上漲。由於庫存日益減少，交易商們紛紛爭搶，導致價格升水達到二十多年來的最高點，空頭交易者現在正面臨平倉或交割實物的嚴峻挑戰。
截至當前，倫敦金屬交易所的現貨鋅價格上升了0.37%，達到每噸2999美元，連續第三天上漲。現貨鋅價格相對於三個月期貨合約的溢價已經飆升至每噸323美元，創下至少二十多年來的最高記錄。這種現貨升水現象是現貨需求超過即時供應的明顯標誌。
市場緊張局勢的根源在於西方冶煉廠因加工利潤下降而減少產量，導致LME倉庫的鋅庫存急劇下降至接近2023年的歷史最低點。目前LME倉庫中只有24425噸鋅可供提取，對於年消費量達到1400萬噸的全球市場來說，這一庫存量甚至不足以滿足一天的需求。
反映展期成本的Tom/next價差在本週二達到了每噸30美元，爲2022年以來的最高水平，週三仍然保持在25美元。LME的數據顯示，六個獨立實體在庫存和兩天內到期合約上的多頭頭寸，所對應的金屬量至少是可用庫存的三倍。
LME倉庫網絡中的鋅庫存持續減少，已經將市場推向了臨界點。週二的數據顯示，目前只有24425噸鋅可供買家提取。Concord Resources Ltd.的研究主管Duncan Hobbs表示：“庫存儲備處於極低水平，中國以外的實體市場感覺處於微妙的平衡狀態，這使得市場容易受到我們現在所看到的情況的衝擊。”
由於西方多家冶煉廠在加工利潤下降後減少產量，LME的庫存已經急劇下降至接近2023年創下的歷史最低點。分析人士認爲，在LME庫存無法吸引到新金屬流入的情況下，來自中國的出口可能成爲緩解市場短期壓力的關鍵。
LME數據顯示的巨大多頭頭寸使得持有空頭合約的賣方陷入困境。如果無法交付實物金屬，這些空頭交易者可能會面臨重大損失。交易員們正在加速搶購剩餘庫存，六個獨立實體持有的總頭寸所對應的金屬量至少是LME倉儲系統中立即可用庫存的三倍。
Marex的高級基本金屬策略師Al Munro表示：
LME倉單持有報告揭示了一些重要的多頭頭寸。實際情況是，LME的現貨升水結構尚未吸引到大量實物和庫存流入。
近期工業金屬的走勢波動，受到貿易前景變化和風險資產展望不確定性的影響。週三金屬市場整體走勢溫和，反映出風險資產的廣泛觀望態勢。銅價下跌0.1%至每噸10613美元，本月早些時候曾飆升至接近歷史高位後本週持續回落。鉛和錫小幅上漲。
