原油價格下跌風險加劇 石油巨頭或削減股息回購

原油期貨價格下跌，市場擔憂OPEC+增產及中美貿易關係

原油期貨在前兩個交易日上漲後，於週一收盤走低。市場擔心OPEC+即將增產，且中美貿易關係缺乏透明度，這些因素給油價帶來了壓力。

法國巴黎銀行能源戰略主管阿爾多·斯潘傑指出，哈薩克斯坦近期被曝將"國家利益置於生產配額之上"，引發市場對OPEC+內部團結的擔憂。該機構警告，若哈薩克斯坦未按承諾減產，6月OPEC+供應量或大幅增加，這將成爲"當前市場最大的利空因素"。該行維持二季度布倫特原油60-70美元/桶、三季度70美元/桶的預測。

Forex.com分析師拉贊·希拉爾補充稱，OPEC+可能選擇犧牲短期油價以換取長期市場份額，"但持續反彈仍需貿易談判取得實質進展及經濟數據配合"。

中美貿易關係走向持續牽動市場神經。Tradition Energy市場研究總監加里·坎寧安表示："貿易談判的觀望態度正在消磨市場信心，若談判破裂導致中國需求下滑，油價將承受重壓。"

近月紐約商品交易所原油和布倫特原油6月交割合約分別收跌1.5%至62.05美元/桶和65.86美元/桶，而美國天然氣期貨則大幅上漲，5月近月合約收漲7.9%至3.170美元/百萬英熱單位。

埃克森美孚(XOM.US)和雪佛龍(CVX.US)是本週將公佈第一季度業績的大型石油公司之一，投資者將關注油價下跌將如何增加2025年剩餘時間內股息和股票回購的風險。

全球基準布倫特原油價格第一季度平均爲每桶74.98美元，較上一季度上漲1.3%，但在特朗普宣佈對貿易伙伴徵收關稅後，油價於4月2日開始暴跌。

一些分析師表示，如果油價持續疲軟，雪佛龍可能會減少股票回購，該公司需要每桶95美元的布倫特原油價格來支付股息和回購，而埃克森美孚的價格爲88美元，RBC Capital表示，並補充說，兩家公司都可以在55美元左右的油價下支付股息。

美國銀行分析師假設2025年布倫特原油價格爲每桶60美元，認爲雪佛龍今年將回購價值110億美元的股票，處於公司預期的低端，而埃克森美孚將回購價值135億美元的股票，低於其200億美元的預期。

分析師普遍認爲，埃克森美孚更有能力維持股息和回購，原因是其資產負債表上有剩餘現金，並努力降低石油和天然氣生產成本。