原油价格下跌风险加剧 石油巨头或削减股息回购

原油期货价格下跌，市场担忧OPEC+增产及中美贸易关系

原油期货在前两个交易日上涨后，于周一收盘走低。市场担心OPEC+即将增产，且中美贸易关系缺乏透明度，这些因素给油价带来了压力。

法国巴黎银行能源战略主管阿尔多·斯潘杰指出，哈萨克斯坦近期被曝将"国家利益置于生产配额之上"，引发市场对OPEC+内部团结的担忧。该机构警告，若哈萨克斯坦未按承诺减产，6月OPEC+供应量或大幅增加，这将成为"当前市场最大的利空因素"。该行维持二季度布伦特原油60-70美元/桶、三季度70美元/桶的预测。

Forex.com分析师拉赞·希拉尔补充称，OPEC+可能选择牺牲短期油价以换取长期市场份额，"但持续反弹仍需贸易谈判取得实质进展及经济数据配合"。

中美贸易关系走向持续牵动市场神经。Tradition Energy市场研究总监加里·坎宁安表示："贸易谈判的观望态度正在消磨市场信心，若谈判破裂导致中国需求下滑，油价将承受重压。"

近月纽约商品交易所原油和布伦特原油6月交割合约分别收跌1.5%至62.05美元/桶和65.86美元/桶，而美国天然气期货则大幅上涨，5月近月合约收涨7.9%至3.170美元/百万英热单位。

埃克森美孚(XOM.US)和雪佛龙(CVX.US)是本周将公布第一季度业绩的大型石油公司之一，投资者将关注油价下跌将如何增加2025年剩余时间内股息和股票回购的风险。

全球基准布伦特原油价格第一季度平均为每桶74.98美元，较上一季度上涨1.3%，但在特朗普宣布对贸易伙伴征收关税后，油价于4月2日开始暴跌。

一些分析师表示，如果油价持续疲软，雪佛龙可能会减少股票回购，该公司需要每桶95美元的布伦特原油价格来支付股息和回购，而埃克森美孚的价格为88美元，RBC Capital表示，并补充说，两家公司都可以在55美元左右的油价下支付股息。

美国银行分析师假设2025年布伦特原油价格为每桶60美元，认为雪佛龙今年将回购价值110亿美元的股票，处于公司预期的低端，而埃克森美孚将回购价值135亿美元的股票，低于其200亿美元的预期。

分析师普遍认为，埃克森美孚更有能力维持股息和回购，原因是其资产负债表上有剩余现金，并努力降低石油和天然气生产成本。