2025原油市場恐全面過剩 華爾街各大投行紛紛下調油價預測

OPEC+大幅增產導致原油價格下跌，華爾街投行下調油價預測

OPEC+聯盟突然宣佈大幅增產，這一決定令市場措手不及，原油期貨價格應聲下跌。華爾街各大投行紛紛下調油價預測，以反映市場對供應過剩的擔憂。

高盛集團將今年和明年的布倫特原油價格預期分別下調了2至3美元/桶。摩根士丹利的調整幅度更大，將今年的季度價格預期下調了5美元。ING Groep也下調了其油價展望。

摩根士丹利預計，原油供應過剩的局面將會惡化，今年下半年，原油日供應過剩量將達到110萬桶。這意味着，2025年原油市場將面臨供應過剩的風險。

沙特阿拉伯主導的OPEC+聯盟週六決定大幅增產。這一決定令市場措手不及，原油期貨價格應聲下跌。週一，美國原油期貨價格大跌4.27%，至每桶56.30美元。全球基準布倫特原油下跌2.39美元至每桶59.09美元。今年以來，油價已累計下跌超過20%。

就在一個月前，OPEC+已經宣佈5月增產相同數量，連續兩個月的增產計劃讓市場承壓。增產的直接原因是主要成員國的不遵守協議行爲，特別是伊拉克和哈薩克斯坦。多位OPEC+代表透露，除非各國同意減產協議，否則沙特考慮以類似的速度逐步取消其此前承諾的220萬桶/日自願減產措施。

分析認爲，沙特阿拉伯似乎希望藉此贏得美國政府的好感，同時挑戰美國頁岩油的崛起。高盛分析師Daan Struyven在一份報告中表示，高閒置產能和高經濟衰退風險，預示着油價存在下行風險。他們認爲，OPEC+此舉也可能旨在“戰略性地約束美國頁岩油供應”。

原油市場面臨着越來越大的不確定性。ING的大宗商品策略主管Warren Patterson認爲，沙特阿拉伯對低油價的容忍度，是決定其增產行動的深度的關鍵。關稅風險導致需求前景不明，而OPEC+政策的變化又加劇了供應方面的不確定性。

ING預測，由於OPEC+更加激進的增產，原油供應過剩的局面將被提前，2025年全年市場都將處於供應過剩狀態。