中信建投丁魯明：經濟實現月度反彈但中期變量仍較弱
本系列周度擇時觀點回溯表現顯示，2023年1月1日至今，2024年全年累計收益達到53.69%，而2025年至6月1日累計收益爲4.66%。
上週市場表現有所分化，滬深300指數週漲幅爲-1.08%，上證綜指周漲幅爲-0.03%，中證500指數週漲幅爲0.32%。主板指數延續震盪下行趨勢，而中小市值板塊出現逆勢弱反彈，但整體仍呈現下行趨勢。
基本面分析
5月官方PMI顯示中國經濟狀態經歷4月關稅風波衝擊後，正重新回到3月水平，但仍遠低於年初“搶出口”脈衝需求強度，整體呈現爲大幅衝擊後的修復性回升。海外方面，美國5月PMI預覽值反彈幅度最爲顯著，而中國相對溫和，表明美國关税政策反复对短期本国需求的节奏干扰，美國经济短期不弱但中期消费信心极弱。结合美國关税合法性的司法政策反复，美國国内党争白热化，预期美國经济难以保持持续企稳反弹走势，更大概率是在對抗中導致經濟衰退衝擊。
技術面分析
市場維持短期趨勢，專業機構資金及遊資均無顯著異常資金流向變化，維持市場現有趨勢判斷不變。
綜上所述，市場上週風格表現有所分化但整體市場趨勢維持下行。國內外最新5月經濟前瞻指標PMI均呈現反彈，但美國經濟結構仍表現爲短期韌性與中期悲觀狀態不變，而中美就業相關指標均呈現出了一致性的中期弱勢，因此我們依舊維持對年初以來的全球經濟反彈爲短期脈衝的判定不變，未來幾個季度的經濟衝擊仍將難以避免。
擇時觀點
主板擇時觀點：5月經濟反彈指徵已被市場反彈對應定價，後續邊際變動方向仍維持謹慎判斷，主板建議維持低倉位迴避不變。
中小市值板塊擇時觀點：市場風格出現了紅利+尾盤的相對強勢風格，但我們跟蹤的中小市值板塊更多集中在中證500至中證1000的市值體量，建議同樣維持低倉位迴避不變，風格維持主板佔優。
短期動量(趨勢)模型建議關注行業：無。
本文轉載自微信公衆號“魯明量化全視角”，FOREXBNB編輯：陳宇鋒。
