澳聯儲5月會議紀要：降息25基點旨在維持不確定時期政策可預測性

澳大利亞儲備銀行降息25個基點，關注全球貿易政策變化

根據澳大利亞儲備銀行(RBA)公佈的5月19-20日會議紀要，該行決定將借貸成本下調25個基點至3.85%，符合市場預期。此舉部分原因是爲了在不確定性加劇之際保持貨幣政策的可預測性。

會議紀要強調，僅國內經濟形勢的發展就足以支持降息，全球貿易政策的變化進一步強化了這一行動的必要性。這表明，在經歷了三年抑制通脹的努力後，澳聯儲已將政策重心轉向特朗普政府關稅政策引發的經濟風險。

儘管澳大利亞經濟並未直接受到關稅衝擊，但作爲小型開放經濟體，澳大利亞高度依賴海外經濟活動和市場情緒，可能因其他國家受到的影響而間接承壓。澳聯儲指出，關稅及政策不確定性已對澳大利亞主要貿易伙伴的增長前景造成負面影響。

然而，會議紀要顯示，國內數據中尚無跡象表明特朗普的關稅政策已對澳大利亞產生顯著負面影響。因此，委員會成員得出結論，目前並非將貨幣政策轉向寬鬆立場的時機。

在5月會議召開前，數據顯示通脹高於預期、工資增長意外加速且就業激增，這些均凸顯了委員會對前景的謹慎態度。儘管如此，4月底發佈的季度通脹報告也顯示，核心消費價格三年多來首次回到澳聯儲2-3%的目標區間。

澳聯儲已做好必要時調整政策的準備。會議紀要顯示，若全球局勢對經濟活動和通脹產生實質性影響，貨幣政策完全有能力果斷應對。

宏觀經濟預測

澳聯儲隨5月決議發佈了對宏觀經濟預測的季度更新：預計在整個預測期內，基礎通脹率將略快回落至2-3%目標區間中點附近，同時勞動力市場料將略有鬆動。預測假定到2026年年中累計降息85個基點。

相比之下，美聯儲2025年以經濟強勁及關稅等政策變化存在不確定性爲由維持利率不變。美聯儲官员下一次会议将于6月17-18日舉行，市場普遍預期屆時將再次維持利率穩定。