澳联储5月会议纪要：降息25基点旨在维持不确定时期政策可预测性

澳大利亚储备银行降息25个基点，关注全球贸易政策变化

根据澳大利亚储备银行(RBA)公布的5月19-20日会议纪要，该行决定将借贷成本下调25个基点至3.85%，符合市场预期。此举部分原因是为了在不确定性加剧之际保持货币政策的可预测性。

会议纪要强调，仅国内经济形势的发展就足以支持降息，全球贸易政策的变化进一步强化了这一行动的必要性。这表明，在经历了三年抑制通胀的努力后，澳联储已将政策重心转向特朗普政府关税政策引发的经济风险。

尽管澳大利亚经济并未直接受到关税冲击，但作为小型开放经济体，澳大利亚高度依赖海外经济活动和市场情绪，可能因其他国家受到的影响而间接承压。澳联储指出，关税及政策不确定性已对澳大利亚主要贸易伙伴的增长前景造成负面影响。

然而，会议纪要显示，国内数据中尚无迹象表明特朗普的关税政策已对澳大利亚产生显著负面影响。因此，委员会成员得出结论，目前并非将货币政策转向宽松立场的时机。

在5月会议召开前，数据显示通胀高于预期、工资增长意外加速且就业激增，这些均凸显了委员会对前景的谨慎态度。尽管如此，4月底发布的季度通胀报告也显示，核心消费价格三年多来首次回到澳联储2-3%的目标区间。

澳联储已做好必要时调整政策的准备。会议纪要显示，若全球局势对经济活动和通胀产生实质性影响，货币政策完全有能力果断应对。

宏观经济预测

澳联储随5月决议发布了对宏观经济预测的季度更新：预计在整个预测期内，基础通胀率将略快回落至2-3%目标区间中点附近，同时劳动力市场料将略有松动。预测假定到2026年年中累计降息85个基点。

相比之下，美联储2025年以经济强劲及关税等政策变化存在不确定性为由维持利率不变。美联储官员下一次会议将于6月17-18日举行，市场普遍预期届时将再次维持利率稳定。