美國5月服務業意外收縮 經濟放緩風險加劇

美國服務業5月首次萎縮，滯脹風險上升

美國供應管理協會(ISM)最新數據顯示，5月非製造業採購經理人指數(PMI)降至49.9，低於榮枯線50，爲近一年來的最低水平。這一數據低於經濟學家預期的52.0，表明服務業出現收縮，而服務業約佔美國經濟總量的三分之二。

ISM還指出，儘管PMI維持在48.6以上時，整體經濟通常仍處於擴張狀態，但本次數據的下降令人擔憂。此外，製造業已連續第三個月萎縮，供應商交貨時間創下近三年新高，受關稅影響顯著。

特朗普總統對進口商品加徵關稅的政策時常無序實施，導致企業陷入混亂，關稅帶來的不確定性干擾了企業的財務規劃和供應鏈管理。多個行業的公司已取消或推遲了對2025年的財務指引。

儘管大多數經濟學家仍不預期今年會出現衰退，但“滯脹”已成爲主流擔憂。新訂單指數從4月的52.3驟降至46.4，表明早前爲規避關稅而提前採購的“搶跑”效應正在消退。客戶普遍認爲現有庫存水平偏高，不利於近期的服務業活動增長。

服務業供應商交貨指數從4月的51.3升至5月的52.5，意味着交貨速度進一步放緩，可能反映供應鏈的瓶頸問題。服務業投入品的價格指數從4月的65.1上升至5月的68.7，創下自2022年11月以來新高，強化了市場對未來幾個月通脹進一步抬頭的預期。

由於關稅本質上是“稅收”，不少企業試圖將成本壓力轉嫁至終端消費者，從而推升整體物價水平。若供應鏈持續緊張、交貨時間延長和商品短缺加劇，可能進一步引發通脹上行風險。

在就業方面，5月服務業就業指數從49.0回升至50.7，重新回到擴張區間。儘管就業在短期內有所提振，但市場對未來整體就業前景仍抱謹慎態度。

根據外媒對經濟學家的調查，美國政府預計將在本週五公佈的非農就業報告中顯示，5月新增就業崗位13萬個，低於4月的17.7萬個。失業率則預計維持在4.2%，但也有上行至4.3%的可能。