巴克萊：升2025年標普500指數目標點位至6050點

巴克萊上調2025年標普500指數目標點位至6050點

巴克萊在其最新研究報告中預測，2025年標普500指數的目標點位將上調至6050點，爲2026財年每股收益(EPS)增長復甦做準備。這一預測基於貿易政策不確定性可能已過峯值、企業對關稅影響的適應以及預期2026年收益增長將恢復正常的邏輯。巴克萊繼續看好金融、醫療保健和大型科技板塊。

估值調整與風險因素

巴克萊認爲，關稅不確定性的峯值可能已過，這可能導致估值從當前水平小幅擴張，因此將2025年標普500指數目標價從5900點上調至6050點。儘管如此，由於對美國財政前景的擔憂和利率維持高位，消費者支出可能回落的風險仍然存在，這限制了巴克萊的估值假設。巴克萊對2025財年每股收益的預期保持在262美元不變。

關稅情景分析

巴克萊利用行業層面的貿易和總產出數據，對不同關稅情景下2025年標普500指數每股收益可能面臨的不利因素進行了估算。這一關稅框架考慮了對中國、歐洲、加拿大、墨西哥及其他地區徵收不同水平關稅時對每股收益的影響。

巴克萊給出2026財年每股收益預期爲285美元（市場共識預期爲301美元），以及2026年標普500指數目標點位6700點，預計收益增長將從2025年的關稅衝擊中有所恢復正常。相較於今年，明年關稅預計不會產生新增直接影響，但對增長和通脹的二階效應可能會溢出，使消費者支出相較於長期趨勢水平仍略顯疲軟。

行業推薦

巴克萊對行業的推薦維持不變，繼續對金融板塊持積極態度，因爲收益率曲線趨陡、降息延遲、潛在放松管制，與整體每股收益下調的負面情況相比，銀行是亮點。同時，醫療保健板塊因估值具有吸引力、每股收益增長前景強勁、有望受益於併購交易活動增加而受到看好。大型科技板塊也因2025年第一季度證實關鍵增長驅動因素仍然完好而繼續被看好。