巴克莱：升2025年标普500指数目标点位至6050点

巴克莱上调2025年标普500指数目标点位至6050点

巴克莱在其最新研究报告中预测，2025年标普500指数的目标点位将上调至6050点，为2026财年每股收益(EPS)增长复苏做准备。这一预测基于贸易政策不确定性可能已过峰值、企业对关税影响的适应以及预期2026年收益增长将恢复正常的逻辑。巴克莱继续看好金融、医疗保健和大型科技板块。

估值调整与风险因素

巴克莱认为，关税不确定性的峰值可能已过，这可能导致估值从当前水平小幅扩张，因此将2025年标普500指数目标价从5900点上调至6050点。尽管如此，由于对美国财政前景的担忧和利率维持高位，消费者支出可能回落的风险仍然存在，这限制了巴克莱的估值假设。巴克莱对2025财年每股收益的预期保持在262美元不变。

关税情景分析

巴克莱利用行业层面的贸易和总产出数据，对不同关税情景下2025年标普500指数每股收益可能面临的不利因素进行了估算。这一关税框架考虑了对中国、欧洲、加拿大、墨西哥及其他地区征收不同水平关税时对每股收益的影响。

巴克莱给出2026财年每股收益预期为285美元（市场共识预期为301美元），以及2026年标普500指数目标点位6700点，预计收益增长将从2025年的关税冲击中有所恢复正常。相较于今年，明年关税预计不会产生新增直接影响，但对增长和通胀的二阶效应可能会溢出，使消费者支出相较于长期趋势水平仍略显疲软。

行业推荐

巴克莱对行业的推荐维持不变，继续对金融板块持积极态度，因为收益率曲线趋陡、降息延迟、潜在放松管制，与整体每股收益下调的负面情况相比，银行是亮点。同时，医疗保健板块因估值具有吸引力、每股收益增长前景强劲、有望受益于并购交易活动增加而受到看好。大型科技板块也因2025年第一季度证实关键增长驱动因素仍然完好而继续被看好。