摩根士丹利發佈全球經濟關鍵預測報告，看好美國資產但看跌美元
摩根士丹利在其最新發布的全球經濟關鍵預測報告《Morgan Stanley Research: Key Forecasts》中，對美元資產持積極態度，建議投資者超配美國股票、美國國債和美國投資級公司信貸。然而，報告對美元持悲觀看法，認爲隨着美國與其他國家（地區）經濟增長和收益率差異的收窄，美元可能會大幅貶值。
經濟增長預測
摩根士丹利預計，美國實際國內生產總值（GDP）增長率將逐步下滑，從2024年第四季度的2.5%降至2025年和2026年的1.0%。全球经济增长也将從2024年第四季度的3.5%降至2025年的2.5%。
| 年份/季度 | 美國GDP增長率 | 全球經濟增長率 |
|---|---|---|
| 2024年第四季度 | 2.5% | 3.5% |
| 2025年 | 1.0% | 2.5% |
| 2026年 | 1.0% | 2.5% |
資產配置建議
摩根士丹利建議投資者超配美國股票、美國國債和美國投資級公司信貸，並聚焦優質資產。同時，報告不看好美元，認爲美元可能因美國與其他國家（地區）經濟增長和收益率差異收窄而大幅貶值。
全球經濟增長放緩概況
關稅衝擊抑制全球需求，同時也給美國的供應帶來壓力。在美國，移民限制又增添了一份拖累。在歐元區，關稅對出口和投資造成負面影響，而財政一攬子計劃帶來的提振不足以抵消這種拖累。在中國，關稅造成的需求衝擊僅被適度的政策刺激部分抵消，同時結構性通縮持續存在。在日本，名義國內生產總值（GDP）的通脹回升態勢雖未被打破，但全球經濟放緩拖累了出口，進而影響到投資。
美元熊市持續
摩根士丹利預計，美聯儲在2026年將降息175個基點，幅度超過當前市場定價。10年期美國國債收益率到2025年底將達到4.00%。美元指數（DXY）仍面臨壓力，到2026年年中下跌9%至91。
大宗商品市場預測
石油：歐佩克+（OPEC+）宣佈7月再增加約41.1萬桶/日的產量配額，可能推動布倫特原油價格跌至每桶50多美元區間。
天然氣：歐洲夏季儲氣任務帶來價格上行空間，預計歐洲夏季需多進口45%的液化天然氣，才能使儲氣率超過80%。
金屬：黃金是摩根士丹利的首選，受央行強勁需求和交易所交易基金（ETF）資金迴流支撐，同時增長擔憂和關稅不確定性也增加了避險需求。工业金屬目前保持坚挺，但受美國關稅政策帶來的潛在增長下行風險影響更大。
