鮑威爾“觀望主義”難平市場分歧 華爾街激辯“降息2次還是零次”

美聯儲維持利率不變，市場反應溫和

美聯儲在最新會議中決定維持利率不變，並暗示今年仍可能降息，但由於特朗普政府的關稅計劃預計會推高通脹，降息節奏有所放緩。根據最新經濟預測，美國經濟增長預計將放緩至1.4%，年底失業率預計升至4.5%，而2025年通脹率預計將達到3%，遠高於當前水平。

儘管政策制定者預計今年降息50個基點，與3月和12月預測一致，但在將通脹拉回2%目標的過程中，他們預計2026年和2027年各降息25個基點，顯示出對未來降息節奏的調整。

市場反應方面，股市上標普500指數短暫擴大漲幅後回落，最終上漲0.03%；債市上，10年期美債收益率收窄跌幅，下行1.2個基點至4.379%；2年期美債收益率下行1.9個基點至3.914%；匯市上，美元指數先抑後揚，截至發稿，上漲0.21%至99.07，歐元兌美元下跌0.25%至1.1454。

分析師觀點

Sahak Manuelian，Wedbush Securities全球股票交易董事總經理表示：“政策聲明與此前釋放的信號一致。通脹仍處高位，但未來數月關稅影響將成爲變數。鮑威爾稱，若不是關稅因素，美聯儲現在就會降息。收盤前市場出現回落並不意外。”

R. Burns McKinney，NFJ投資集團投資組合經理指出：“投資者早知利率不變，但焦點在美聯儲對年底前降息的預測。此前點陣圖預測兩次降息，投資者擔心會下調至一次，但鮑威爾團隊維持兩次降息預期，整體符合市場預期。不過鮑威爾提到FOMC上調了年底通脹預估並下調全年GDP增長指引，增長放緩可能是維持原預測的原因，但投資者擔憂更高的通脹前景意味着未來降息次數減少。”

Nate Kush，紐伯格伯曼投資組合經理認爲：“美聯儲的利率決議和展望顯示，對增長與通脹的衝擊可能不及4月‘解放日’後擔憂的程度。美聯儲似乎也認同我的觀點：即便通脹影響尚未完全顯現，其通脹衝擊或可控且具臨時性。”

Andrew Wells，SanjacAlpha首席投資官表示：“我們立即判斷這是鷹派信號。儘管點陣圖中位數未變，但深入看會發現，相比3月會議，更多美聯儲官員傾向於今年不降息，預期一次或兩次降息的人數減少。中位數未變但投票傾向明顯偏鷹，因此市場最初解讀爲鴿派讓我意外。”

Molly Brooks，TD Securities美國利率策略師提到：“市場反應溫和，儘管經濟學家對2025年點陣圖的預測在一次和兩次降息間存在分歧。市場似乎未將維持兩次降息預期視爲鴿派信號，部分原因在於政策聲明延續了美聯儲一貫的觀望基調。”

Jack McIntyre，Brandywine Global固定收益投資組合經理認爲：“經濟仍有滯脹傾向——增長放緩伴隨粘性通脹上升。美聯儲仍保持耐心，近期仍傾向於降息。”

Michael James，Rosenblatt Securities股票交易員表示：“政策聲明無太多意外。美聯儲上調通脹預期（顯然是爲保守評估關稅潛在影響）並略微下調增長預測，這在預期之內，沒有顛覆性信息。關鍵細節在於鮑威爾在新聞發佈會上的回答和肢體語言。”

Peter Cardillo，Spartan Capital Securities首席市場經濟學家認爲：“美聯儲認爲經濟增長放緩但基礎仍穩健，一致投票維持利率不變並不意外。點陣圖預期今年兩次降息，並重申若有需要會重新評估貨幣政策立場。”

Brian Jacobsen，Annex Wealth Management首席經濟學家指出：“關於失業率的表述有微妙變化，美聯儲不再確信失業率已趨穩，風險天平從平衡轉向傾向經濟放緩。美聯儲不再像鷹派那樣緊盯通脹，而是將目光轉向勞動力市場。”

Matthias Scheiber，Allspring Global Investments多資產團隊主管表示：“鑑於關稅不確定性持續和美國勞動力市場仍穩健，美聯儲採取預期中的觀望態度。我們認爲下次可能的降息窗口在9月，若通脹繼續向2%目標回落，預計今年可能降息兩次。”