特朗普政策拖後腿！美國6月失業率要創三年半新高？

美國6月非農就業報告預測：失業率上升，就業增長放緩

美國勞工部即將發佈6月非農就業報告，預計失業率將微升至4.3%，爲三年半以來新高。儘管就業增長預期放緩，但這一趨勢可能不足以促使美聯儲在7月重啓降息週期。

近期一系列指標顯示勞動力市場正顯現疲態，包括初請失業金人數和續請失業金人數。此前美聯儲爲對抗高通脹採取了激進的貨幣緊縮政策。

經濟學家指出，特朗普政府的全面進口關稅、大規模移民驅逐及政府支出大幅削減等“反增長”政策，已經改變了公衆對經濟的認知。去年11月特朗普勝選後，企業和消費者信心曾因預期減稅和監管放鬆而飆升，但約兩個月後便急劇回落。

一項對經濟學家的調查顯示，6月非農就業崗位預計增加11萬個，低於5月的13.9萬個及三个月平均增幅13.5萬個。預測區間介於5萬至16萬之間。時薪增速預計爲0.3%，年化增幅將維持在3.9%。

經濟學家估算，美國每月需創造10-17萬個就業崗位才能匹配適齡勞動人口增長。市場將密切關注4月和5月數據的修正情況——今年以來修正值普遍呈現下行趨勢。

Pantheon Macroeconomics首席美國經濟學家Samuel Tombs表示：“無論修正原因如何，既定模式意味着6月初值可能需下調約3萬個，應更關注趨勢而非單月數據。”

裁員潮正在抬頭，加之招聘低迷導致再就業機會減少，這解釋了失業率預期的上升。美國經濟諮商會數據顯示，認爲“就業機會充足”的消費者比例在6月降至四年多來的最低水平。

如果失業率如預期升至2021年10月以來最高，將終結此前連續三個月持穩於4.2%的局面。多數經濟學家預計失業率將在下半年持續攀升，或促使美聯儲於9月重啓寬鬆週期。

美聯儲6月維持基準利率於4.25%-4.50%區間不變。主席鮑威爾強調，在再次降息前需“等待並觀察”關稅對通脹的影響。根據CME美聯儲观察工具，市場預計7月維持利率不變的概率達74.7%，而9月降息25個基點的概率則爲71.5%。

ING首席國際經濟學家James Knightley表示：“我們開始看到一些重要轉變，就業市場狀況可能比普遍認知更嚴峻。6月報告雖然不足以支持7月降息，但美聯儲或將更關注就業數據走向。”

部分經濟學家認爲，移民管控導致勞動力池萎縮，可能限制失業率上升空間。隨着白宮取消數十萬移民臨時合法身份，維持失業率穩定所需的月新增就業崗位或降至不足10萬個。

細分來看，醫療保健行業可能仍是就業主力，但休閒酒店業或因移民懼怕驅逐而減少求職。類似擔憂也可能影響建築業就業，而關稅持續制約製造業用工。聯邦政府崗位溫和減少的趨勢仍在延續，但大規模裁員計劃因法律糾紛進展緩慢。

摩根士丹利首席美國經濟學家Michael Gapen表示：“聯邦裁員潮和自願退休的影響可能要到10月纔會顯現，目前尚未觀察到政府招聘明顯放緩跡象。”