日本成功發行30年期國債 債券市場暫獲喘息之機

日本30年期國債拍賣顯示市場波動抑制成功，但市場仍持謹慎態度

日本30年期國債拍賣的最新結果顯示，政策制定者在抑制債券市場波動方面取得了一定成效。投標倍數達到3.58，爲2月份以來的最高水平，遠高於6月份的2.92。然而，最低投標價格低於預期，這表明部分市場參與者對市場前景仍持謹慎態度。日本各期限債券收益率繼續上漲，30年期國債收益率上升2個基點，至2.904%，政府債券期貨保持虧損。

市場對此次拍賣的反應相對平淡，與5月份日本發行長期債券以及週三英美債券收益率飆升引發的市場動盪形成鮮明對比。自日本財務省宣佈削減長期債券發行量的計劃以來，日本國債收益率的上行壓力有所減輕。

西太平洋銀行金融市場策略主管Martin Whetton表示：“雖然不算太出色，但也足夠好了。由於市場對此消息傳遞得很清楚，所以很可能是一種‘於傳言時買入，於事實時賣出’的情況。但展望未來，隨着市場逐漸適應供應減少，這種情況應該是有建設性的。”

日本財務省6月份表示，將從本月起至2026年3月底，將20年期、30年期和40年期債券發行量減少3.2萬億日元（約合220億美元）。與此同時，日本央行表示，將放慢缩减购债规模的步伐。

此次日本30年期國債拍賣的投標倍數較12個月平均值3.33有所提高。尾部價格（即平均價格與最低接受價格之間的差距）爲0.31，而上次拍卖爲0.49。

本週早些時候，日本發行10年期國債的需求相對強勁，安撫了市場，但週三英國國債暴跌再次提醒人們，市場對全球財政支出的擔憂加劇。

Bloomberg策略師Mark Cranfield表示：“今天日本30年期國債拍賣結果穩健，投標倍數顯著提高至3.58，儘管最低實際價格低於預測。然而，最大的考驗將來自二級市場，在今年30年期債券收益率達到3.2%高點的背景下，2.8%左右的收益率看起來並不令人興奮。此外，英國政府債券也面臨壓力，這可能會在今天晚些時候再次擾亂G-10國家債券。”

全球趨勢和本月的日本大選可能會讓投資者對政府彌補鉅額預算赤字的能力保持警惕。日本限制30年期國債收益率上漲的挑戰變得更加艱鉅，因爲壽險公司等大型本土買家已不再購買此類期限的債券。

日本自民黨政策代表、前防衛大臣小野寺五典上週表示，日本的財政前景已經面臨“黃色預警”。日本首相石破茂將加薪和實現1萬億日元經濟目標作爲今年夏天參議院選舉的首要競選承諾，因此財政支出可能會上升。