美財政部30年期國債認購乏力 本週三場關鍵債券拍賣皆遇冷

美國30年期國債拍賣需求疲軟，市場對美債收益率水平不滿

美國財政部週四進行的30年期國債拍賣結果顯示市場需求疲軟，爲本週一系列美債拍賣增添了陰霾。此次財政部共發行250億美元的長期國債，中標收益率達4.813%，較拍賣前市場收益率高出超過2個基點，顯示投資者要求更高的回報才能願意認購。

在拍賣結果公佈後，美債收益率應聲上揚，30年期國債收益率升至4.829%。而在此前一天收盤時，該收益率仍低於這一水平。收益率上升意味着債券價格下跌，反映出投資者對本次拍賣結果感到失望。

這已是本週第三場“遇冷”的國債拍賣。繼週二的3年期國債與週三的10年期國債拍賣均顯示需求乏力後，週四的30年期國債同樣未能提振市場信心。值得注意的是，10年期美債通常被視爲全球利率的基準，涵蓋房貸利率、企業借貸等廣泛領域；而30年期美債則是養老金計劃和保險公司等長期資金的重要配置對象。

本週的30年期國債將於8月15日正式發行，期限至2055年，標誌着本週美國關鍵長期國債發行任務的收尾。但從各項數據來看，市場興趣平平。

其中，被視爲市場“兜底買家”的初級交易商在本次拍賣中認購了17.5%的發行量，爲2024年8月以來最高，佔比顯著高於近期平均水平。這表明，當其他投資者興趣不足時，初級交易商不得不承擔更多的認購份額。在週三的10年期美債拍賣中，該類機構的認購佔比同樣偏高。

儘管如此，分析人士指出，投資者對30年期美債興趣有限本就不足爲奇。事實上，在今年2月、3月和5月的拍賣中，30年期美債也曾多次面臨需求不振的局面，原因在於其久遠的到期期限使其利率風險更高、吸引力有限。

不過，連續三場不同期限美債拍賣均遭冷遇，說明投資者普遍對當前美債收益率水平並不滿意，認爲合理價值應更高。這一走勢對特朗普政府來說並非好消息，因爲新一屆政府比以往更關注聯邦借貸成本的控制，而需求疲軟將迫使財政部以更高利率融資，進而抬升政府債務利息負擔。