需求疲軟、供應猛增！IEA預警明年全球油市將面臨空前供應過剩危機

全球石油市場面臨供應過剩，IEA報告揭示供需失衡加劇

國際能源署(IEA)最新報告指出，全球石油市場正面臨前所未有的供應過剩局面。月度數據顯示，全球石油庫存正以每日296萬桶的速度激增，超過2020年疫情期間的平均水平。今明兩年全球石油需求增速將不足2023年水平的一半，而供應端卻持續擴張。

以沙特爲首的歐佩克+聯盟正加速恢復暫停產能，同時IEA小幅上調了對2026年非歐佩克+產油國(以美洲國家爲主導)的產量預期。IEA表示，隨着年底及2026年的預期供應遠超需求，石油市場的供需平衡正變得愈發失衡，市場平衡需要做出調整。

今年以來，原油價格已下跌約12%，倫敦市場原油價格徘徊在每桶66美元左右。這既源於歐佩克+及其競爭對手的供應不斷增加，也反映了市場對全球經濟的擔憂。油價回落雖然緩解了消費者長期面臨的通脹壓力，但對產油國及能源企業構成了財務挑戰。

庫存高企與潛在變數

儘管夏季駕駛旺季暫時支撐油市，但IEA數據顯示供應過剩已現端倪。6月全球石油庫存創46個月新高。如果美俄或美伊關係惡化導致新制裁出臺，市場格局或將改寫。

從季度數據看，2020年二季度因疫情封鎖措施造成的每日逾700萬桶過剩仍爲歷史峯值，後經歐佩克+大幅減產得以緩解。相比之下，當前印度和巴西等國的需求疲軟導致今年全球石油日消費量僅增長68萬桶，創2019年以來新低；2026年的消費量預計日增70萬桶。IEA預測，隨着各國向電動汽車轉型，全球石油需求將在2030年前見頂。

供應格局重構

IEA將2026年非歐佩克+產油國日供應增長預期上調10萬桶至100萬桶，增量主要來自美國、圭亞那、加拿大和巴西。面對競爭對手的擴張，歐佩克+正試圖重奪市場份額。

沙特近月來持續推動聯盟加速復產，在8月初批准了9月繼續增產，最終將完成220萬桶/日產能的全面重啓。但該聯盟下一步動向尚不明朗——歐佩克+表示可能選擇繼續增產、暫停行動甚至逆轉近期增產決策。IEA報告顯示，隨着沙特縮減6月以色列-伊朗衝突期間的突擊產量，上月22國集團總產量略有下降。

值得注意的是，阿聯酋日產量已攀升至350萬桶的歷史新高，顯著超出其歐佩克+配額，成爲當前整體產量回落背景下少見的增產案例。