A股市場調整後投資者看法不一，成交額連續破2萬億

A股市場在經歷連續上漲後出現調整，暫時退守至3700點以下，引發市場不同聲音。有投資者戲稱“喫肉沒跟上，捱打沒落下”，而另一些投資者則認爲這是“牛回頭”，是珍惜機會的時候。部分機構甚至預測年底A股有望衝擊4000點。

儘管市場有所調整，但數據顯示A股市場依然活躍。成交額連續兩日突破2萬億，8月13日和14日兩市成交額分別超過2.15萬億和2.3萬億。同時，兩融餘額也突破2萬億元，顯示出市場交投的火爆。在全球範圍內，中國股票表現強勁，MSCI中國指數以26.9%的漲幅領先全球主要股指。

市場分析

永贏基金指出，歷史上股市在3600點關口容易反覆拉扯，而這一關口兩次成就了2007年和2015年的大牛市，因此3600點被視爲市場的重要關口。

基金公司對A股的持續走強給出瞭解讀，認爲政策呵護、市場風險階段性解除、產業層面的積極變化以及投資者交投情緒提振是主要原因。

創金合信基金首席權益策略分析師羅水星認爲，政策轉向投融資並重，對減持、融資的監管要求嚴格，有利於健康慢牛行情。同時，出口數據超預期，中國供應鏈優勢明顯。

景順長城基金指出，經貿關係緩和、全球資金交易流動性寬鬆，美債利率和美元小幅回落，港股受益，美聯儲降息可能打開國內降息空間，利好A股。

產業層面，AI革命深化、創新藥出海、機器人、核聚變、軍工、金融科技等主題層出不窮，市場交易活躍。

景順長城基金還提到，7月以來A股市場走強主要由流動性驅動，增量資金加速流入市場，市場籌碼結構改善，賺錢效應積累，個人投資者入市意願增加，融資餘額快速上升。

摩根資產管理亞太首席策略師許長泰認爲，A股市場信心回暖可能處於前期階段，境內投資者風險偏好有修復空間。

資金流向

華創證券徐康團隊研報指出，本輪市場回暖是政策和資金共同作用的結果。政策端具備明確且強有力的“政策底”，資金端體現爲三大關鍵流向：國家隊發揮穩定器作用、政策引導長期資金提高權益配置、南向資金重塑港股。

A股融資餘額時隔10年再次衝破2萬億大關，交投火熱。廣發基金投顧團隊認爲，融資餘額增加對股市有正面提振效果，但融資槓桿是雙刃劍，收益虧損會被同步放大。

廣發基金投顧團隊進一步指出，與2015年相比，市場和宏觀經濟都發生了巨大變化，萬得全A總市值接近翻倍，M2總量翻了2倍多，流動性整體更加充裕，因此對市場不用過於悲觀。

後市展望

羅水星認爲，當前位置沒有大的風險衝擊，新興產業技術進步和需求爆發趨勢還在，國內外寬鬆預期升溫，市場暫時沒有大的風險。但市場情緒處在高位，需要關注交易層面的波動。建議關注國內外算力、AI應用、創新藥、新消費、機器人、核聚變、有色和反內卷受益的板塊。

景順長城基金對下半年市場維持相對積極的觀點，認爲資金面積極變化支撐市場。短期市場具備動量效應，但需關注資金獲利了結的波動。中期維度，居民儲蓄存款高增長疊加“資產荒”環境下，對高回報資產有配置需求，市場有望進入正向循環狀態。

廣發基金投顧團隊建議，權益市場風險偏好增強，市場賺錢效應與增量資金流入形成正循環，建議關注產業趨勢催化下景氣向上的科技成長領域，以及股息率具備性價比的紅利品種。中長期來看，待PPI回升趨勢進一步明確，可以重點關注經濟基本面改善帶來的順週期和消費領域的機會。

金鷹基金認爲，政策強化分紅、利率處於較低水平或仍是未來較長時間的基準情形，重磅政策推動中長期資金持續入市的背景下，資金更天然偏好高息資產，在經濟復甦的彈性空間尚未打開前，紅利有望受益於穩定的基本面而階段性佔優，短期仍具有防禦配置屬性。