A股市场调整后投资者看法不一，成交额连续破2万亿

A股市场在经历连续上涨后出现调整，暂时退守至3700点以下，引发市场不同声音。有投资者戏称“吃肉没跟上，挨打没落下”，而另一些投资者则认为这是“牛回头”，是珍惜机会的时候。部分机构甚至预测年底A股有望冲击4000点。

尽管市场有所调整，但数据显示A股市场依然活跃。成交额连续两日突破2万亿，8月13日和14日两市成交额分别超过2.15万亿和2.3万亿。同时，两融余额也突破2万亿元，显示出市场交投的火爆。在全球范围内，中国股票表现强劲，MSCI中国指数以26.9%的涨幅领先全球主要股指。

市场分析

永赢基金指出，历史上股市在3600点关口容易反复拉扯，而这一关口两次成就了2007年和2015年的大牛市，因此3600点被视为市场的重要关口。

基金公司对A股的持续走强给出了解读，认为政策呵护、市场风险阶段性解除、产业层面的积极变化以及投资者交投情绪提振是主要原因。

创金合信基金首席权益策略分析师罗水星认为，政策转向投融资并重，对减持、融资的监管要求严格，有利于健康慢牛行情。同时，出口数据超预期，中国供应链优势明显。

景顺长城基金指出，经贸关系缓和、全球资金交易流动性宽松，美债利率和美元小幅回落，港股受益，美联储降息可能打开国内降息空间，利好A股。

产业层面，AI革命深化、创新药出海、机器人、核聚变、军工、金融科技等主题层出不穷，市场交易活跃。

景顺长城基金还提到，7月以来A股市场走强主要由流动性驱动，增量资金加速流入市场，市场筹码结构改善，赚钱效应积累，个人投资者入市意愿增加，融资余额快速上升。

摩根资产管理亚太首席策略师许长泰认为，A股市场信心回暖可能处于前期阶段，境内投资者风险偏好有修复空间。

资金流向

华创证券徐康团队研报指出，本轮市场回暖是政策和资金共同作用的结果。政策端具备明确且强有力的“政策底”，资金端体现为三大关键流向：国家队发挥稳定器作用、政策引导长期资金提高权益配置、南向资金重塑港股。

A股融资余额时隔10年再次冲破2万亿大关，交投火热。广发基金投顾团队认为，融资余额增加对股市有正面提振效果，但融资杠杆是双刃剑，收益亏损会被同步放大。

广发基金投顾团队进一步指出，与2015年相比，市场和宏观经济都发生了巨大变化，万得全A总市值接近翻倍，M2总量翻了2倍多，流动性整体更加充裕，因此对市场不用过于悲观。

后市展望

罗水星认为，当前位置没有大的风险冲击，新兴产业技术进步和需求爆发趋势还在，国内外宽松预期升温，市场暂时没有大的风险。但市场情绪处在高位，需要关注交易层面的波动。建议关注国内外算力、AI应用、创新药、新消费、机器人、核聚变、有色和反内卷受益的板块。

景顺长城基金对下半年市场维持相对积极的观点，认为资金面积极变化支撑市场。短期市场具备动量效应，但需关注资金获利了结的波动。中期维度，居民储蓄存款高增长叠加“资产荒”环境下，对高回报资产有配置需求，市场有望进入正向循环状态。

广发基金投顾团队建议，权益市场风险偏好增强，市场赚钱效应与增量资金流入形成正循环，建议关注产业趋势催化下景气向上的科技成长领域，以及股息率具备性价比的红利品种。中长期来看，待PPI回升趋势进一步明确，可以重点关注经济基本面改善带来的顺周期和消费领域的机会。

金鹰基金认为，政策强化分红、利率处于较低水平或仍是未来较长时间的基准情形，重磅政策推动中长期资金持续入市的背景下，资金更天然偏好高息资产，在经济复苏的弹性空间尚未打开前，红利有望受益于稳定的基本面而阶段性占优，短期仍具有防御配置属性。