美銀拉響警報：通脹還在漲，美聯儲卻要降息！美元恐遭20年罕見衝擊

美國銀行警告：美元面臨罕見通脹上升降息局面

美國銀行外匯策略師Howard Du在其報告中警告稱，美元可能面臨一種不利局面，即在年度通脹率上升的情況下，美聯儲降低利率。這種情況在歷史上較爲罕見，上一次出現是在近二十年前。

Du指出，美國上一次出現實際政策利率被壓低的情況是在2007年下半年至2008年上半年期間，彭博美元指數在此期間下跌了約8%。他的歷史分析發現，美元貶值現象在美聯儲降息之前就已經開始，並在利率下調之後仍持續存在。

從2007年下半年到2008年，供給衝擊推高了全球食品和能源價格。儘管如此，美聯儲還是降低了借貸成本，因爲美國的房地產市場和就業市場開始出現疲軟跡象。

如今，美聯儲必須同時應對美國總統唐納德·特朗普關稅政策所引發的經濟不確定性，以及勞動力市場的疲軟態勢。交易員們預計，美聯儲9月降息25個基點的可能性接近85%，儘管7月份的通脹率以自1月以來的最快速度上升，且生產者價格漲幅也超出預期。

美國銀行估計，到今年年底，即使整體消費者價格指數(CPI)月度漲幅保持在0.1%左右，同比漲幅也將達到約2.9%，高於2025年中期的水平。

市場預期與策略師觀點

Du及其同事近期看多歐元兌美元，目標是到今年年底歐元兌美元匯率將上漲約3%，至1.20。

彭博美元現貨指數8月迄今下跌約1.3%，2025年迄今下跌約8%。這是該指數自2017年以來最糟糕的開局。被視爲對美聯儲政策最爲敏感的兩年期美國國債收益率今年迄今已下跌約50個基點。