摩根士丹利：新興市場固定收益成爲有吸引力的替代品
摩根士丹利最新分析指出，新興市場與發達市場之間的界限正在模糊，新興市場正以新的強勁勢頭進入新的一年。西蒙·韋弗強調，新興市場固定收益成爲新興市場固定收益的一個令人信服的替代品，其表現將繼續受到新興市場固定收益資產價格的顯著影響。
韋弗提到，新興市場在主權信貸、本幣債券和股票方面的表現均優於發達市場，這主要得益於美元的疲軟和新興市場外匯的走強。他同時指出，美國信貸利差收緊和美債收益率下降對於新興市場利差持續走強和本地債券表現至關重要，新興市場尚未完全脫鉤。
新興市場與發達市場的比較
在2021-22年發達經濟體領先之後，新興市場再次超過發達經濟體。摩根士丹利的經濟學家預計，資本流入的關鍵驅動因素——利差將持續到2026年。印度、越南、埃及和沙特阿拉伯的改革進展增強了投資者的信心。
政策可信度提高，新興市場央行在新冠疫情後贏得了更多信任，表明它們可以在面對衝擊時獨立、先發制人、有效地採取行動。韋弗表示，靈活的匯率制度吸收了外部壓力，而與發達市場的通脹差異已經趨同。
財政狀況分析
儘管新興市場取得了進展，但財政狀況更加不平衡。摩根士丹利指出，債務承載能力往往給發達市場帶來若干優勢，包括財政能力和可信度、金融市場的深度以及較低的貨幣風險。韋弗強調，可靠的分析需要對每個國家進行仔細的評估，目前的財政狀況是新興市場內部差異化的關鍵驅動因素。
韋弗還指出，儘管流入新興市場的跨界資金勢頭正在增強，但全球倉位仍偏向於新興市場，多數投資者只維持適度的新興市場固定收益敞口。
摩根士丹利目前看好巴西、哥倫比亞、匈牙利和土耳其的地方債券，對智利、哥倫比亞、危地馬拉、墨西哥、摩洛哥、南非和贊比亞等國的部分主權信用也持類似立場。
