摩根士丹利：新兴市场固定收益成为有吸引力的替代品
摩根士丹利最新分析指出，新兴市场与发达市场之间的界限正在模糊，新兴市场正以新的强劲势头进入新的一年。西蒙·韦弗强调，新兴市场固定收益成为新兴市场固定收益的一个令人信服的替代品，其表现将继续受到新兴市场固定收益资产价格的显著影响。
韦弗提到，新兴市场在主权信贷、本币债券和股票方面的表现均优于发达市场，这主要得益于美元的疲软和新兴市场外汇的走强。他同时指出，美国信贷利差收紧和美债收益率下降对于新兴市场利差持续走强和本地债券表现至关重要，新兴市场尚未完全脱钩。
新兴市场与发达市场的比较
在2021-22年发达经济体领先之后，新兴市场再次超过发达经济体。摩根士丹利的经济学家预计，资本流入的关键驱动因素——利差将持续到2026年。印度、越南、埃及和沙特阿拉伯的改革进展增强了投资者的信心。
政策可信度提高，新兴市场央行在新冠疫情后赢得了更多信任，表明它们可以在面对冲击时独立、先发制人、有效地采取行动。韦弗表示，灵活的汇率制度吸收了外部压力，而与发达市场的通胀差异已经趋同。
财政状况分析
尽管新兴市场取得了进展，但财政状况更加不平衡。摩根士丹利指出，债务承载能力往往给发达市场带来若干优势，包括财政能力和可信度、金融市场的深度以及较低的货币风险。韦弗强调，可靠的分析需要对每个国家进行仔细的评估，目前的财政状况是新兴市场内部差异化的关键驱动因素。
韦弗还指出，尽管流入新兴市场的跨界资金势头正在增强，但全球仓位仍偏向于新兴市场，多数投资者只维持适度的新兴市场固定收益敞口。
摩根士丹利目前看好巴西、哥伦比亚、匈牙利和土耳其的地方债券，对智利、哥伦比亚、危地马拉、墨西哥、摩洛哥、南非和赞比亚等国的部分主权信用也持类似立场。
